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原油市场动态总结（2025年4月10日）

核心内容

2025年4月10日，国际原油市场出现显著波动，主要受多重贸易政策调整及市场预期变化影响。美国对原产于中国的进口商品加征关税税率由34%提高至84%，同时，特朗普宣布对超过75个国家实施为期90天的关税暂停措施，将对等关税降至10%。这些政策变化引发了市场对全球贸易局势及原油供需关系的重新评估。

主要观点

1. 关税政策变化

• 中美关税升级：美国将对原产于中国的进口商品加征关税税率从34%提高至84%，中方已在世贸组织争端解决机制下对美方措施提起诉讼。
• 特朗普暂停关税：特朗普宣布暂停对75个国家的对等关税，期限为90天，暂停期间普遍关税将降至10%。此举旨在推动贸易谈判，缓解市场紧张情绪。
• 欧盟反制措施：欧盟通过决议对美国进口产品征收25%的反制关税，以回应美国对欧盟钢铁和铝产品加征关税的举措，表明全球贸易摩擦持续升级。

2. 美国原油数据

• 批发销售数据：美国2月批发销售月率录得2.4%，高于预期0.8%，且前值由-1.30%修正为-0.9%，显示美国国内需求有所回升。
• 原油库存变化：
  • 除却战略储备的商业原油库存增加255.3万桶至4.42亿桶，增幅0.58%。
  • 战略石油储备库存增加27.6万桶至3.967亿桶，增幅0.07%。
  • 原油出口减少63.7万桶/日至324.4万桶/日，国内原油产量减少12.2万桶至1345.8万桶/日。
  • 原油产品四周平均供应量为1956.4万桶/日，较去年同期减少1.93%。

3. 市场预期变化

• 美联储降息预期：由于特朗普宣布暂停关税，市场对美联储今年降息的预期大幅下滑至75BP（基点），降息门槛被认为仍然很高。
• 分析师观点：
  • 卡什卡利指出，若关税暂停持续，通胀压力可能减弱。
  • 哈玛克表示，如市场出现不稳定，已准备好介入货币市场。
  • 3月会议纪要显示，美联储仍担忧通胀上升与经济增长放缓的双重风险。

关键信息

• WTI与布伦特原油价格：WTI 5月原油期货上涨2.77美元/桶，涨幅4.65%，报62.35美元/桶；布伦特6月原油期货上涨2.66美元/桶，涨幅4.23%，报65.48美元/桶。
• 趋势强度指标：原油趋势强度为0，表示当前市场处于中性状态，无明显上涨或下跌趋势。
• 政策影响：关税政策的调整和暂停对市场情绪产生显著影响，可能导致短期内价格波动加剧。

风险提示

• 政策不确定性：中美及欧盟之间的贸易摩擦仍可能持续，关税政策的调整可能进一步影响全球供应链和能源市场。
• 市场波动：由于贸易政策变化，市场情绪可能不稳定，原油价格可能出现短期剧烈波动。
• 经济与通胀风险：美联储对通胀和增长放缓的担忧仍未缓解，未来货币政策走向仍需密切关注。

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结语

综合来看，2025年4月10日的国际原油市场受到多重政策因素影响，短期波动风险上升。美国对华加征关税与欧盟的反制措施表明全球贸易环境依然复杂，而特朗普的关税暂停政策则可能带来一定的市场缓解。投资者需密切关注政策动向及市场供需变化，谨慎应对潜在波动。