20230323-国泰期货-2023年3月四川锂产业链调研纪要_新能源车遭遇价格战_锂盐价格大幅回调_7页_1mb

2023年3月四川锂产业链调研总结

核心内容

2023年3月，四川锂产业链调研显示，新能源车市场遭遇价格战，锂盐价格大幅回调，产业链上游出现滞销和累库现象。同时，锂盐产品结构分化明显，氢氧化锂价格高于碳酸锂，且海外市场需求强劲。回收料市场即将迎来退役高峰，锂基新材料应用前景广阔。

主要观点

1. 锂盐价格结构性分化

• 价格回调：锂盐价格从高位快速回落，部分企业因价格下跌计划提前检修。
• 产品价差：氢氧化锂与碳酸锂价差较大，2023年国内氢氧化锂和碳酸锂价差为13.6万元/吨。
• 海外需求：氢氧化锂海外需求强劲，价格稳定，而碳酸锂国内车市场需求疲软。
• 成本差异：氢氧化锂产能不足是价差主要原因，碳酸锂转产氢氧化锂成本约2-3万元/吨，而现货价差超过10万元/吨。

2. 回收料市场即将迎来高峰

• 退役电池量：2014年推广的新能源车将陆续进入退役高峰，2022年已有60万吨电池流入市场，预计2023年回收量80-100万吨，2024年达150万吨。
• 回收模式：
  • 废电拆解：从车厂、4S店等渠道直接回收，中间贸易商间接回收。
  • 梯次利用：动力电池用于小动力或消费电子。
  • 物理法回收：三元回收料按锂金属量计价，目前为6折；LFP黑粉按碳酸锂价格计价，目前为5折。
  • 湿法/火法冶炼：湿法成本3-4万元/吨，火法成本1-2万元/吨。
• 回收成本：三元电池回收率高（>98%），锂回收率80-95%；回收料定价公式基于碳酸锂现货价格和加工费，考虑毛利后为10100-10780元/锂点。

3. 锂盐应用拓展至新能源和锂基新材料

• LFP正极材料：
  • 生产工艺：从投料到包装耗时60小时，烧结为关键环节，耗时22小时。
  • 生产成本：约9.2-9.4万元/吨，包含磷酸铁、碳酸锂、电耗、天然气、氮气等成本。
  • 销售价格：12万元/吨，加工费4000-5000元/吨，目前利润约16%，目标利润10%。
  • 库存情况：原料库存20天，成品库存1个月，安全库存半个月。
• 锂基新材料：
  • 锂镁母合金：Li:90%，Mg:10%，市场价500-600万元/吨。
  • 金属锂：由粗碳酸锂（92%）或工业级碳酸锂生产，成本5-8万元/吨，用于一次电池和固态电池。
  • 铝锂合金：Li:1%，市场价180万元/吨，用于航空航天和轻量化。
  • 镁锂合金：Li:14%，市场价60万元/吨，用于航空航天、汽车部件、储氢材料等。
  • 氧化锂：作为补锂剂，市场价200-300万元/吨。

4. 市场基本面分析

• 新能源车价格战：燃油车降价促销，新能源汽车补贴退坡，导致下游需求疲软。
• 锂盐库存压力：材料厂碳酸锂库存可用至3月底，锂盐厂库存预计达6万吨，其中四川1万吨、江西2万吨、青海3万吨。
• 成本支撑不足：多数地区锂盐成本线对价格支撑较弱，只有盐湖地区成本较低，但受国企监管影响，价格波动受限。
• 出口与需求变化：日本、韩国和美国工厂投产增加氢氧化锂需求，国内5系、6系转产8系，进一步推动氢氧化锂需求。

关键信息

• 调研时间：2023年3月13-16日
• 调研地区：四川地区
• 调研对象：锂盐生产企业、贸易商、三元和磷酸铁锂正极材料企业
• 主要问题：锂盐价格回调、产能过剩、下游需求疲软、回收料市场增长
• 预测数据：
  • 2022年电池流入市场60万吨，2023年预计回收量80-100万吨，2024年达150万吨。
  • 1GWh电量对应约9600吨电芯，折算为电池级碳酸锂约1.92万吨。

行业展望

• 价格走势：锂盐价格受产能扩张和需求疲软影响，短期内可能继续承压。
• 出口机会：氢氧化锂海外需求强劲，国内企业有望受益。
• 回收产业链：随着退役电池增加，锂回收业务将成为重要补充，尤其在轻量化和储能领域。
• 新材料应用：锂基新材料在航空航天、储能、固态电池等领域有广阔前景，但目前仍处于小众市场。

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