20230323-华泰期货-专题报告_华中地区玻璃调研报告_7页_706kb

玻璃行业调研总结

核心内容概述

本次调研由华泰期货研究院黑色建材组开展，主要针对玻璃行业近期的市场表现及未来走势进行分析。调研对象包括玻璃生产企业、贸易商及深加工企业，旨在了解玻璃行业当前面临的挑战与机遇，判断未来价格走势。

主要观点

• 行业现状低迷：玻璃行业整体仍处于低迷状态，生产企业、贸易商及深加工企业均表现出谨慎态度。
• 短期去库行为：近期玻璃厂库存快速去化，但主要归因于贸易商和期现商的投机行为，终端需求并未出现实质性改善。
• 库存压力仍存：截至3月16日，全国浮法玻璃样本企业总库存为7260万重箱，虽环比下降，但绝对值仍高于往年。
• 需求改善有限：深加工订单天数为12.9天，同比下降，竣工端资金和项目回款仍存在压力。
• 产能过剩影响：浮法玻璃行业产能过剩问题依旧突出，一旦出现行业利润，部分玻璃厂可能复产，加剧供过于求的矛盾。
• 成本支撑明显：燃料和纯碱成本进一步下行难度较大，价格空间受限，全年预计呈现低位震荡格局。

关键信息

玻璃价格走势

• 主力05合约在春节前后出现显著波动，节前因宏观及地产预期好转反弹至1760元/吨，节后因企业累库和需求不足回落至1500元/吨。
• 当前玻璃价格处于低位震荡状态，缺乏大幅上涨或下跌的支撑。

产线复产与冷修计划

• 复产计划：2023年浮法玻璃计划复产产线日熔化量合计为21980吨，涉及多个企业及生产线。
• 冷修计划：部分企业计划进行冷修或搬迁，日熔化量合计为6200吨，对产能结构产生一定影响。

成本端分析

• 燃料及纯碱成本难以进一步下行，对玻璃价格形成支撑，限制了价格下跌空间。

策略建议

• 玻璃价格全年预计呈现低位震荡格局，短期内可能因阶段性产销好转出现反弹，但反弹空间有限。
• 投资者应关注玻璃行业供需变化及成本端动态，避免盲目追涨杀跌。

风险提示

• 产能释放风险：部分玻璃厂可能因利润预期复产，增加市场供应。
• 资金到位风险：保交楼资金是否及时到位将影响终端需求。
• 宏观经济不确定性：宏观经济改善情况将对玻璃行业产生重要影响。

调研对象分析

图表说明

• 图1：全国玻璃平均价格走势，单位：元/吨。
• 图2：浮法玻璃三种燃料利润走势，单位：元/吨。
• 图3：浮法玻璃企业库存变化，单位：万吨。
• 图4：浮法玻璃在产日融量，单位：吨。

资料来源

• 市场调研数据
• 隆众资讯
• 卓创资讯
• 华泰期货研究院

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