20160201-申万宏源-晨会纪要_27页_1mb

文档内容总结

核心内容概览

本文档是申万宏源研究于2016年2月1日发布的晨会纪要，主要涵盖以下内容：

• 市场表现：分析了当日主要指数的涨跌情况，指出各指数在1日、5日、1月的涨幅/跌幅。
• 行业表现：列出行业涨幅前5名和跌幅前10名，分析其短期和长期表现。
• 重点推荐报告：包括对苏泊尔、日本央行货币政策、2015年FDI、财政政策、跨境资金流动、交通运输行业年报前瞻、1月份经济数据预测、环保公用行业、枫叶教育、天齐锂业、国瓷材料、山东威达、红相电力、南方汇通、博世科等公司的分析和投资建议。

主要观点

1. 苏泊尔（002032）

• 业绩表现：2015年前三季度收入增长15.54%，净利润增长25.33%，利润增速超收入增长。
• 增长预期：预计2015年净利润增长30%左右，2016年增长确定。
• 投资逻辑：依托SEB的先进技术，成为小家电供给侧改革首选标的。
• 估值与评级：预计2015-2017年每股收益分别为1.43元、1.77元和2.22元，对应动态市盈率分别为18倍、15倍和12倍，维持“增持”评级。
• 催化剂：2015年年报公布、2016年一季度利润持续增长。
• 风险提示：原材料价格快速反弹。

2. 日本1月议息会议点评

• 政策调整：日本央行宣布负利率政策，部分超额准备金存款利率降至-0.1%，维持80万亿日元的货币基础增长计划。
• 市场反应：日本股市短期内暴涨后回调，日元大跌，全球股市普遍上涨。
• 对中国影响：可能加剧人民币贬值压力，建议关注人民币汇率稳定和政策沟通。

3. 2015年FDI年度总结报告

• FDI增长：2015年实际使用外资金额同比增长6.4%，外资质量提升。
• 区域分布：东部地区增长8.9%，长江经济带增长7.8%，中西部有所下降。
• 行业结构：服务业增长显著，制造业增长平稳，高新技术产业增长较快，钢铁、水泥等产能过剩行业比重下降。
• 投资趋势：预计2016年全球FDI流动将有所下降，但若宏观环境改善，将带来增长机会。

4. 2015年财政年度总结报告

• 财政收支：财政收入增长8.4%，财政支出增长15.8%，财政收入与支出比为1.15，矛盾凸显。
• 政策趋势：2016年将继续实施积极财政政策，加大减税和增支力度。
• 重点领域：节能环保、交通运输、医疗卫生等。
• 投资建议：关注制造业增值税率下调带来的减税利好，以及政府平台类项目带来的增支机会。

5. 跨境资金流向监测周报（20160129）

• 全球宽松：多国央行实施宽松政策，包括美联储、日本央行、欧央行等。
• 资金流向：中国股市录得2.76亿美元净流入，港股通和沪股通均实现净流入。
• 汇率稳定：人民币汇率中间价稳定在6.56，贬值势头受遏制。
• 投资建议：关注人民币贬值带来的海外资金抄底机会，以及汇率稳定带来的市场信心。

6. 交通运输行业2015年报前瞻

• 业绩表现：航空板块整体低于预期，春秋航空表现较好；基础设施类公司普遍下滑，建议关注高股息率标的。
• 重点推荐：艾迪西、外运发展、象屿股份、中海海盛、ST中昌。
• 投资建议：关注具有转型预期的公司，如中储股份、大秦铁路、山东高速等。

7. 2016年1月份经济数据预测和政策分析

• CPI回升：预计1月份CPI同比上涨1.9%，受季节性涨价因素影响。
• PPI跌幅收窄：预计PPI同比下降5.2%，跌幅收窄。
• 信贷投放：1月份信贷继续发力，重点支持个人消费和住房贷款。
• 供给侧改革：2016年将是供给侧改革的关键年，建议关注相关领域。

8. 煤炭行业2015年年报前瞻

• 行业表现：2015年煤炭行业整体亏损，冶金煤企业勉强微利。
• 重点推荐：关注山西、陕西相关上市公司，如西山煤电、潞安环能、阳泉煤业等。
• 风险提示：煤炭铁路运价下调、港口费用降低、国际煤价回暖困难。

9. 建筑装饰行业2015年年报前瞻

• 行业表现：部分公司业绩增长显著，如神州长城、雅百特、中材国际等。
• 投资建议：关注有业绩、有催化、估值合理的品种，如东易日盛、亚厦股份、金螳螂等。

10. 食品饮料周报（1月第4周）

• 板块表现：食品饮料板块下跌4.21%，跑赢大盘。
• 重点推荐：顺鑫农业、泸州老窖、洋河股份、贵州茅台、洽洽食品、伊利股份等。
• 投资建议：关注白酒的防御性，以及业绩改善型品种。

11. 环保公用周报（160125~160131）

• 板块表现：公用事业板块整体下跌，水电燃气板块值得关注。
• 重点推荐：桂冠电力、长江电力、川投能源、黔源电力、湖南发展、中天能源等。
• 环保行业：关注监测设备类企业，如雪迪龙、先河环保、汉威电子等。

12. 枫叶教育（1317 HK）

• 公司背景：提供中西双轨教育，市场占有率8%。
• 增长动力：国际高中入学人数增长，学校利用率提升。
• 投资建议：公司估值处于中等水平，未来三年净利润有望快速增长，维持“买入”评级。

13. 天齐锂业（002466）

• 业绩表现：2015年净利润增长64.75%-95.40%，远超市场预期。
• 行业前景：碳酸锂价格持续上涨，2016年供需失衡将有所缓解。
• 投资建议：上调评级至“买入”，看好公司外延并购和行业龙头地位。

14. 国瓷材料（300285）

• 业绩表现：2015年净利润增长31%-47%，低于市场预期。
• 未来展望：2016年有望因新业务拓展和产品结构优化实现增长。
• 投资建议：维持“买入”评级，当前估值处于历史区间偏下限，存在买入机会。

15. 山东威达（002026）

• 业绩表现：2015年营业收入增长2.73%，营业利润增长22.88%。
• 汇率影响：人民币贬值带来营业利润超预期。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2016年收入和利润持续增长。

16. 红相电力（300427）

• 业绩表现：2015年净利润增长15%-45%，主要受益于并购和投资收益。
• 未来战略：打造检测监测平台型公司，布局能源互联网。
• 投资建议：维持“买入”评级，公司是市场上最有弹性的能源互联网标的。

17. 南方汇通（000920）

• 控股股东变更：中车集团将股权划转至中车产投，决策链条缩短。
• 外延发展：有望加速并购和业务拓展。
• 投资建议：下调盈利预测，但看好其平台价值和成长潜力，维持“买入”评级。

18. 博世科（300422）

• 业绩表现：2015年净利润增长29%-45%，在手订单充足。
• 未来展望：PPP模式持续发力，公司进入水务领域。
• 投资建议：维持“买入”评级，看好其PPP项目和业务拓展。

关键信息总结

总结

文档提供了丰富的市场分析和行业展望，涵盖多个领域，包括家电、交通运输、煤炭、环保、食品饮料等。重点推荐了苏泊尔、天齐锂业、国瓷材料等公司，强调其在行业供给侧改革中的重要地位和增长潜力。同时，文档分析了日本央行负利率政策对全球市场和中国的影响，指出人民币汇率稳定和政策宽松对市场情绪和资金流动有积极影响。整体来看，文档建议投资者关注低估值、高股息、成长性好、政策受益的标的，以应对2016年的市场环境。