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2017年中国股权投资市场回顾与展望总结

核心内容概述

2017年中国股权投资市场在“双创”政策和“供给侧改革”的推动下，呈现快速发展态势。市场投资总量占GDP比重近1.5%，虽与美国仍有差距，但已成长为全球第二大股权投资市场。市场参与者包括民营VC/PE机构、国资机构、金融机构及战略投资者，竞争日益激烈。监管环境逐步完善，推动市场向更加规范的方向发展。

主要观点与关键信息

市场概况

• 市场规模：截至2017年底，中国股权投资市场管理资本量达8.7万亿元，基金数量超过1.3万家。
• 从业人员：已登记私募基金管理人员工总人数为23.83万人，其中创业投资、股权投资基金管理人约13.7万人。
• 投资分布：广东、北京、上海、浙江为股权投资机构重点聚集区，投资案例与金额主要集中在TMT、生物医药、机械制造等领域。
• 退出方式：IPO退出成为主要退出方式，股权转让占比超六成，新三板退出数量下降。

早期投资市场

• 募资情况：2017年早期投资机构新募集146支基金，募集金额199.36亿元，同比分别增长15.0%和17.5%。
• 投资趋势：投资案例数小幅下降，但投资金额大幅增长，主要由于资金充足且优质项目稀缺，“二八效应”明显。
• 政策支持：政府设立引导基金，如江苏淮安市天使投资引导基金，对早期投资提供财政支持和税收优惠。
• 退出情况：2017年共发生184笔退出案例，其中IPO退出5笔，新三板退出35笔，股权转让退出125笔。

创业投资市场

• 募资情况：2017年中外创业投资机构共募集895支基金，募集金额3,476.69亿元，平均募集规模4.10亿元。
• 投资趋势：投资案例数同比增长30.9%，投资金额增长54.3%，主要得益于募资环境改善。
• 地域分布：北京仍是创业投资中心，但其他地区如浙江、广东、上海等地也表现出强劲的发展势头。
• 退出方式：IPO退出数量上升，但总体退出案例数下降29%，退出方式趋于多元化。

私募股权市场

• 募资情况：2017年私募股权市场新募集基金2,533支，募资金额14,212.67亿元，同比增长42.7%。
• 投资趋势：投资案例数3,310起，同比下降2.4%，但投资金额达9,938.18亿元，同比增长约1.65倍。
• 基金类型：成长基金仍为主力，占比达69.3%，此外，创业基金、并购基金、基础设施基金等类型也有所增加。
• 退出方式：IPO退出案例数居首，并购退出案例数增加，显示出市场退出渠道的多样化。

企业并购市场

• 交易情况：2017年完成2,813起并购交易，同比下降9.4%，但交易金额达18,919.23亿元，同比增长2.6%。
• 政策影响：受“一带一路”、国企改革等因素影响，大额并购案例频现，如中国化工收购先正达、沙隆达收购ADAMA。
• 地域分布：北京、广东、江苏等经济发达地区并购案例数量和金额居前。
• 行业分布：IT、机械制造、互联网等行业并购交易最为活跃。

企业上市市场

• 上市数量：2017年中企境内外上市总数达504家，创历史新高。
• 融资规模：募资总额达3,232.74亿元，其中A股上市438家，融资额2,685.26亿元。
• 平均融资额：下降至6.41亿元，反映市场对优质项目的关注度提高。
• 退出回报：VC/PE支持企业IPO退出回报显著，境内市场20个交易日后账面回报倍数超两倍。

新三板市场

• 挂牌数量：截至2017年底，新三板挂牌企业达11,630家，市值近5万亿元。
• VC/PE渗透率：2017年VC/PE支持的挂牌企业340家，占新增企业数量的15.6%。
• 地域分布：广东、北京、江苏、上海、浙江为新三板挂牌企业主要聚集区。
• 行业分布：IT、机械制造、生物技术/医疗健康等为主要投资领域。

LP市场

• LP数量：截至2017年底，中国股权投资市场LP数量达21,953家，其中本土LP占比超九成。
• 资金来源：富有的家族及个人、企业及投资及资管公司为主要资金来源。
• 政府引导基金：设立数量达1501支，总目标规模95,798.77亿元，已到位资金34,836.47亿元。

政策变化与清科观点

• 资管新规：出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，旨在统一监管标准，防控金融风险。
• 私募基金条例：《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》发布，明确监管职责，提高违法违规成本。
• 减持新规：对Pre-IPO、定增策略基金退出进行限制，但符合条件的创投基金可获得减持豁免。
• 税收优惠：创业投资和天使投资税收试点政策扩大，鼓励更多社会资本参与早期投资。

市场趋势总结

• 增长与竞争：市场在政策推动下持续增长，但竞争加剧，机构需更加注重项目质量。
• 退出渠道多元化：IPO和并购退出成为主要方式，市场参与者开始关注退出策略。
• 监管趋严：政策对市场进行规范，抑制投机行为，促进健康发展。
• 区域与行业集中：经济发达地区和特定行业（如TMT、生物医药）仍是投资热点。
• 未来展望：市场将继续服务实体经济，加强风险防范，推动金融资源有效配置。

数据亮点

• 募资金额：2017年VC/PE募资金额达1.2万亿元，其中人民币基金占比超过96%。
• 投资金额：VC/PE投资总额达2,025.88亿元，PE投资总额接近1万亿元。
• 退出案例：2017年VC/PE退出案例数达1,420笔，其中IPO退出470笔，股权转让退出360笔。
• 政策影响：政策对市场产生深远影响，推动行业规范化发展，促进市场健康发展。

总结

2017年中国股权投资市场在政策支持和市场发展双重推动下，呈现出显著的增长趋势和行业变革。随着监管环境的优化，市场逐步向规范化、多元化发展，为实体经济发展提供了有力支持。未来，市场将继续深化发展，强化风险控制，提升退出效率，推动行业持续健康前行。