20250920-五矿期货-氧化铝周报_海外价格持续下行_期价震荡偏弱_34页_3mb

氧化铝现货价格本周持续下行，全国各地区价格普遍下跌；期货指数小幅上涨1.34%，但受矿价支撑和降息预期影响，期价波动偏弱。库存维持累库趋势，社会总库存增加4.4万吨，供应端产量创新高，需求端电解铝产能略有收缩。矿端进口和国产矿价存支撑但可能受雨季压力，氧化铝散货过剩格局短期难改，进口窗口打开加剧供应过剩。美联储降息预期或带动有色板块偏强运行，但需警惕基本面承压。短期建议观望，关注供应政策和宏观情绪变化。参考运行区间2800-3100元/吨。