20250614-五矿期货-氧化铝周报_现货价格转弱_期价预计仍将承压_34页_3mb

氧化铝周报
核心观点：
氧化铝市场基本面承压，价格短期偏弱运行。

主要内容：

1. 价格表现：

• 现货价格：本周部分地区氧化铝现货价格小幅下跌（广西、贵州维持不变，河南↓30，山东↓15，山西↓25，新疆↓100），主因供应回升预期。
• 期货价格：氧化铝指数周内下跌17.9%至2847元/吨。

2. 供需分析：

• 供应端： 氧化铝产量周环比小幅增加11万吨，云南复产贡献显著。
• 需求端： 4月电解铝运行产能增加10万吨，开工率回升。
• 矿端： 铝土矿进口同比大幅增长，但几内亚限产事件可能影响供应。
• 库存： 社会库存小幅累库13万吨，期货仓单小幅去库。

3. 基本面评估：

• 短期成本支撑，下跌空间有限，利润回升带动复产。
• 产能过剩格局持续，矿价波动为核心矛盾，关注几内亚进口矿政策及国内矿石库存变化。

4. 交易建议：

• 单边偏弱震荡，关注成本支撑与进口盈亏变化。
• 短期谨慎，关注宏观扰动。

仅供参考。