20250810-招商期货-天然橡胶周报_去库开启_胶价震荡偏强_20页_7mb

天然橡胶市场分析总结

一、产品价格
本周天然橡胶期货主力RU和NR价格均上涨，分别上涨2.57%和1.89%，胶价震荡偏强，基本面边际好转，短期易涨难跌。

二、供需关系

1. 供应端

   • 泰国产区天气改善，供应增量压力显现，但地缘冲突对部分地区割胶工作带来影响，工厂加价收购原料，原料价格暂稳。
   • 印尼和越南等主产区产量同比增加，对全球供应形成一定支撑。
   • 原料价格环比下滑，但需求支撑下，整体市场呈现供需博弈。

2. 需求端

   • 半钢胎产能利用率小幅下降，全钢胎产能利用率略有上升，轮胎行业需求分化。
   • 下游库存周转有所增加，终端需求进入传统淡季，但部分企业仍有补库需求。

三、库存变化

• 全球天然橡胶社会库存小幅下降，青岛港口库存延续去库趋势，预计库存将持续下降。
• 中国天然橡胶总库存减少0.48万吨，深色胶库存也有所下降。

四、进出口情况

• 科特迪瓦2025年前7个月橡胶出口同比增加14.3%，显示全球供应增强。
• 中国天然橡胶进口同比增加20.8%，进口量仍处于较高水平，但对国内库存压力仍有限。

五、基本面展望

• 原料供应相对宽松，但需求略显不足，市场进入区间震荡偏强格局。
• 价格中性偏强，宽幅策略选择观望，需关注地缘冲突、天气、进口关税等因素对市场的扰动。
• 交易策略建议关注价差和基差变动，短期预计胶价维持震荡偏强，关注库存变化和需求恢复情况。

总结： 当前天然橡胶供给端压力略有缓解，需求端维持一般，库存下降提供支撑，整体市场预期震荡偏强，建议多单轻仓操作，密切关注库存变化和价格波动节奏。