20230529-国投安信期货-天然橡胶_20号胶周报_宏观消息驱动_胶价被动走弱_10页_4mb

文档总结：天然橡胶与合成橡胶市场分析

核心内容概述

本报告分析了2023年5月26日至29日期间，中国及全球天然橡胶与合成橡胶市场的走势、供需变化及未来展望，重点指出宏观因素对市场的影响较大，同时强调了供需格局的变化趋势。

主要观点

天然橡胶市场走势

• 价格表现：上周天然橡胶（RU）和20号胶（NR）先抑后扬，整体下跌，主要受宏观因素影响。
• 宏观驱动：人民币持续贬值和美国债务上限问题引发市场担忧，导致投资者情绪走弱。
• 需求端：轮胎企业开工率回落，出货压力增加，库存持续上升。2023年4月，中国轮胎产量同比增加31.3%，但环比下降6.2%，出口量同比增加9.8%，环比下降4.3%。
• 供应端：全球天然橡胶进入季节性增产期，中国云南、海南产区加快开割，越南将于6月初全面开割，但胶农积极性不高，新胶释放有限。
• 库存情况：青岛地区天然橡胶总库存较去年同期翻倍，但近期累库速率放缓；RU仓单下降，NR仓单波动，交易所库存同比下降约30%。

合成橡胶市场走势

• 价格表现：上周丁二烯出厂价大跌，顺丁和丁苯橡胶出厂价也大幅下跌。
• 产能变化：新疆蓝德顺丁橡胶装置重启，导致顺丁产能利用率回升。
• 现货价格：丁苯橡胶（扬子1502）价格持平，顺丁橡胶（燕山BR9000）价格持平，但近一周和近一个月价格均下跌。

关键信息

市场情绪

• 外部环境恶化，市场情绪偏空，但周五略有改善。

行情展望

• 供应端：进入增产期，但新胶释放有限。
• 需求端：市场对需求存在分歧，实际需求虽同比不差，但低于预期。
• 策略建议：以“筑底反弹”思路对待，宏观利空或有所减弱。

图表与数据

价格走势

• 图1：中国橡胶期货价格走势显示近期下跌趋势。
• 图2：新加坡橡胶期货价格走势呈现下跌态势。
• 图3：日本橡胶期货价格走势同样偏弱。
• 图4：天然橡胶美金价（CIF青岛）下跌。
• 图5：中国天然橡胶现货市场价小幅波动。
• 图6：中国合成橡胶市场经销价整体下跌。

基差季节性

• 图7：RU1月合约基差季节性趋势显示近期偏空。
• 图8：NR1月合约基差季节性趋势也偏空。
• 图9：RU5月合约基差季节性趋势偏空。
• 图10：NR5月合约基差季节性趋势偏空。
• 图11：RU9月合约基差季节性趋势偏空。
• 图12：NR9月合约基差季节性趋势偏空。

产量与销量

• 图13-16：中国汽车产量与销量数据表明，2023年4月汽车产量和销量同比上升，但环比有所下降。
• 图17-18：中国轮胎产量同比大幅上升，但环比下降，显示需求疲软。
• 图19-30：ANRPC成员国及中国天然橡胶产量、进口、出口数据表明，全球产量进入季节性上升期，但进口需求未明显增长。

操作评级

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