> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝期货日报总结 ## 1. 期货市场概况 2026年3月25日，沪铝主力合约（AL.SHF）表现如下： - **开盘价**：23655元/吨 - **日内最高**：24030元/吨 - **日内最低**：23610元/吨 - **收盘价**：23860元/吨 - **涨幅**：$0.63\%$ - **波动幅度**：420元/吨 整体来看，当日价格走势呈现“先抑后扬”，市场情绪偏强，但波动幅度较大，显示市场存在一定的不确定性。 ## 2. 现货库存分析 - **地区库存情况**： - 江苏：169931吨 - 河南：119746吨 - 广东：54403吨 - 山东：23770吨 - 浙江：14409吨 - 重庆：12644吨 - **库存趋势**： 自2026年3月起，铝期货库存持续上升，较2月末的28.93万吨增长约 $39.9\%$ 。当前库存水平处于近一年来的高位，对铝价形成一定压力，可能抑制价格进一步上涨。 ## 3. 市场动态 ### 3.1 铝土矿进口情况 - 2026年1-2月中国累计进口铝土矿3620.58万吨，其中2月当月进口1695.30万吨。 - 与2025年2月的1436.06万吨相比，同比增长 $18.05\%$ ，显示铝土矿进口保持充足。 ### 3.2 几内亚出口政策影响 - 几内亚计划于4月初削减铝土矿出口量以支撑价格，可能对矿价形成一定支撑。 - 然而，物流端“海铁联运+水转水”模式的推广，降低了运输成本，缓解了原料端的成本压力。 ### 3.3 电解铝产业格局 - 2024年中国电解铝产量达4380万吨，占全球总产量的 $60\%$ 。 - 约1300万吨产能向云南、四川等水电资源丰富的地区转移，能源结构优化有助于降低行业长期成本波动风险。 ## 4. 行情展望 短期来看，铝价受到以下因素支撑： - **成本端**：氧化铝价格上涨 - **宏观面**：美联储释放降息预期 然而，高库存水平对价格上行空间形成压制，预计短期内铝价将维持区间震荡走势。 ### 风险因素 - 几内亚铝土矿出口政策的变动 - 国内电解铝库存的变化 - 宏观政策的调整 - 地缘冲突引发的能源价格波动 ## 5. 风险揭示及免责声明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。 - 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或不准确的情况。 - 本报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 本公司对报告内容及最终操作不作任何担保，亦不对投资者因使用本报告内容而产生的损失承担责任。 - 期货交易存在风险，入市需谨慎。