> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC期货早报总结（2026年3月25日） ## 核心内容概述 本报告为2026年3月25日的PVC期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，分析了PVC市场的供给、需求、成本、库存、价差及主力合约持仓等关键因素，同时对市场走势进行了预测。 --- ## 主要观点 ### 供给端 - **2月PVC产量**：198.5126万吨，环比减少7.60%。 - **本周产能利用率**：80.12%，环比减少0.02个百分点。 - **电石法企业产量**：36.424万吨，环比增加2.15%。 - **乙烯法企业产量**：12.563万吨，环比减少10.77%。 - **下周检修减少**：预计排产将有明显增加。 ### 需求端 - **下游整体开工率**：41.66%，环比增加0.33个百分点，低于历史平均水平。 - **型材开工率**：34.35%，环比增加0.35个百分点，低于历史平均水平。 - **管材开工率**：39.2%，环比增加1.2个百分点，低于历史平均水平。 - **薄膜开工率**：51.43%，处于中性水平。 - **糊树脂开工率**：73.83%，环比减少5.68个百分点，高于历史平均水平。 - **整体需求**：持续低迷，主要受内外需疲弱影响。 ### 成本端 - **电石法利润**：193.45元/吨，环比减少27.00%，高于历史平均水平。 - **乙烯法利润**：-433.35元/吨，亏损环比增加84.20%，低于历史平均水平。 - **双吨价差**：3023.59元/吨，利润环比减少2.00%，高于历史平均水平。 - **成本趋势**：电石法成本走弱，乙烯法成本亦走弱，总体成本承压。 ### 基差与库存 - **基差**：03月24日，华东SG-5价为6040元/吨，05合约基差为67元/吨，现货升水期货。 - **厂内库存**：36.541万吨，环比减少3.14%。 - **电石法厂库**：26.5434万吨，环比减少2.30%。 - **乙烯法厂库**：9.9976万吨，环比减少5.30%。 - **社会库存**：61.052万吨，环比减少3.36%。 - **库存可产天数**：6天，环比减少6.25%。 - **库存整体**：处于中性位置。 ### 期货行情 - **05合约期价**：收于MA20上方，MA20向上，偏多。 - **主力持仓**：净空，空减，偏空。 ### 预期与风险 - **价格预期**：PVC2605预计在5730-5976区间震荡。 - **主要风险点**： - 内需政策落地实现程度 - 出口走势 - 原油走势 - 烧碱、电石法成本支撑走势 --- ## 关键信息汇总 ### 供给与生产 - **产量**：2月产量环比下降，本周供给压力有所缓解。 - **产能利用率**：整体产能利用率略有下降，电石法产能利用率上升，乙烯法产能利用率下降。 - **检修情况**：下周检修减少，排产有望回升。 ### 需求与消费 - **下游开工率**：整体开工率回升但依然低于历史平均水平。 - **细分产品需求**： - 型材、管材需求回升，但低于历史水平。 - 薄膜需求回落，糊树脂需求略有回升。 - **表观消费量**：未明确，但整体需求疲弱。 ### 成本与利润 - **电石法利润**：环比下降，但高于历史平均水平。 - **乙烯法利润**：亏损扩大，低于历史水平。 - **成本支撑**：电石与乙烯成本走弱，对价格支撑有限。 ### 基差与持仓 - **基差**：现货升水期货，偏多信号。 - **主力持仓**：净空，空减，整体偏空。 ### 市场展望 - **价格区间**：PVC2605预计在5730-5976元/吨之间震荡。 - **关注点**：宏观政策、出口动态、原油走势、成本支撑。 --- ## 总结 PVC市场近期表现整体偏弱，供给端压力有所缓解，但需求端依然低迷。电石法成本走弱，乙烯法亏损扩大，整体成本承压。库存处于中性水平，但消耗速度较慢。主力合约05净空，空减，偏空。预计下周检修减少，排产将有所回升，但短期内需求仍难以提振。PVC2605合约预计在5730-5976元/吨区间震荡，需密切关注政策变化、出口情况及原油走势对市场的潜在影响。