20221127-国金证券-农林牧渔行业研究_猪价有望止跌回升_关注种源自主可控_16页_2mb

农林牧渔行业研究总结

核心内容概述

本报告对农林牧渔行业进行了深入分析，重点聚焦于生猪养殖、种植产业链及禽类养殖板块。整体来看，行业面临价格波动、政策影响及疫病风险等多重因素，但长期投资价值仍较为明显。报告建议关注行业中的龙头公司及具备核心竞争力的企业。

主要观点

生猪养殖

• 价格走势：本周全国商品猪出栏均价为23.36元/公斤，周环比下跌4.11%；仔猪价格为726元/头，周环比下跌4.97%。
• 利润情况：自繁自养利润为706.41元/头，周环比下降12.27%；外购仔猪利润为578.50元/头，周环比下降24.06%。
• 市场影响：11月政策引导及后市预期导致压栏生猪持续出栏，供应端增加，但消费端受疫情及气温影响，屠宰量未明显上升。
• 未来展望：寒潮将自西向东影响我国，气温下降有望提振猪肉消费。同时，二次育肥出栏压力释放，对生猪价格的打压减弱。预计2023年生猪养殖行业盈利较好，成本控制优秀及出栏量增长快的企业将受益。
• 投资建议：短期关注估值修复机会，长期关注成本控制及出栏量增长弹性。重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、傲农生物。

种植产业链

• 政策推动：国家育种联合攻关推进会召开，强调种业振兴，加快培育自主知识产权品种。
• 转基因进展：2022年6月国家发布转基因大豆、玉米审定标准，转基因商业化进程有望加速。预计今年将成为转基因作物落地元年。
• 投资机会：建议关注转基因技术优势明显、核心育种能力强的龙头企业。
• 重点推荐：大北农、隆平高科、登海种业。

禽类养殖

• 引种情况：海外引种持续走低，国内自主繁育成为主要补充来源，祖代鸡更新量同比大幅下降。
• 价格走势：父母代鸡苗价格连续上涨，预计商品代毛鸡价格将在明年下半年逐步上涨。
• 未来预期：由于美国禽流感疫情反复，引种中断将强化白鸡周期反转逻辑，板块存在周期性投资机会。
• 重点推荐：圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金农林牧渔指数：1889
• 沪深300指数：3776
• 上证指数：3102
• 深证成指：10904
• 中小板综指：11689

本周行情回顾

• 申万农林牧渔指数：下跌1.43%
• 涨幅前三：绿康生化（+17.29%）、中水渔业（+8.31%）、香梨股份（+6.21%）
• 跌幅前三：傲农生物（-8.56%）、国联水产（-7.92%）、普莱柯（-7.57%）

产品价格与利润

• 生猪价格：24.30元/公斤，周环比下跌5.08%
• 猪粮比：8.20，周环比下跌3.87%
• 父母代鸡苗：43.01元/套，连续4周上涨
• 毛鸡养殖利润：1.33元/羽，周环比下跌15.29%
• 玉米现货价：2985.10元/吨，周环比上涨2.17%
• 大豆现货价：5477.37元/吨，周环比持平
• 豆粕现货价：5334.86元/吨，周环比下跌1.85%
• 小麦现货价：3230.56元/吨，周环比上涨0.16%

风险提示

1. 转基因玉米推广进程延后：需依赖政策推动，存在不确定性。
2. 动物疫病爆发：可能导致养殖行业大额亏损。
3. 产品价格波动：农产品价格大幅波动可能影响企业盈利。

重点推荐企业

行业动态

• 越南大米出口：10月份出口量和出口额环比分别增长22.3%和23.9%，中国为第二大出口市场。
• 中国耕地质量：农业农村部成立耕地质量标准化技术委员会，推动高标准农田建设。
• 全球粮食价格：联合国粮农组织预测全球农业投入品进口费用或达4243亿美元，创历史新高。
• 俄罗斯大豆产量：2022年大豆产量达600万吨，同比增长22.6%，出口增长44%，农业部长表示预计2022年农业产值增长约3.5%。

投资评级说明

特别声明

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