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铸造铝合金产业链周报分析总结

核心观点： 当前宏观情绪升温给基本金属带来一定提振，但传统淡季影响显著。供应链中，废铝供应趋紧，下游需求虽略有回暖但增幅有限，社会库存持续累积给市场带来压力。短期价格预计维持震荡，中长期需关注去库节奏及需求变化。

重点解析

1. 宏观与基本面

- 美联储降息预期升温，提振基本金属情绪，铸造铝合金期货价格触及阶段性高点。
- 传统淡季深化，高温假期影响下游企业生产，再生铝订单下降，部分企业面临减产可能。
- 社会库存攀升，多地仓库饱和，库存压力逐步显现，当前精废价差震荡，成本支撑逻辑仍存。

2. 供应端

- 废铝产量处于高位，进口量增长较快，8月终端产废量不及预期，废铝流通呈现偏紧局面。
- 精废价差震荡较大，佛山、江苏等地价差表现分化，进口利润为负，进口窗口基本关闭。

3. 需求端

- 汽车销量环比增长，7月最后一周国内汽车销量达46.5万辆，环比增长4.9%，旧车置换政策贡献较为明显。
- 新能源汽车出口表现良好，海外市场增长可观，压铸消费有所回升。

4. 利润与成本

- ADC12成本结构以废铝为主，部分要素成本上升导致平均利润水平偏低，进口利润倒挂。
- 厂库快速下降而社会库存累积，供需不平衡状态短期难改，区域价差走弱显示市场分化。

5. 竞争与展望

- 短期预计铸造铝合金价格维持窄幅震荡，关注下方成本支撑；不同区域需注意价差波动。
- 中长期需关注废铝供应节奏、下游补库进程及宏观货币政策变化，库存压力或成为盘面价格的主导因素之一。
- 建议多单谨慎持谨慎，等待价格进一步突破方向确认；可关注进口窗口打开时带来的进口压力变化。