20260710-创元期货-铁矿周报_短期消息带来价格小幅震荡上行_23页_1mb

铁矿周报总结

核心内容概述

本周铁矿石价格小幅震荡上行，周五收盘价为751.5元，日环比上涨0.8%，周环比上涨2.38%。价格波动主要由短期因素驱动，而非基本面实质改善。主要驱动因素包括美伊冲突对海运费的提振、BHP黑德兰港口劳资协议升温及潜在罢工风险，以及9-1月差的低位带来的正套机会。整体上，市场呈现短期波段走势，趋势仍需等待钢厂利润修复和焦炭复产。

主要观点

• 价格走势：本周铁矿石期货价格震荡上行，主要受短期事件驱动，而非基本面改善。
• 现货价格：以青岛港为基准，主流品种价格普遍上涨，其中卡拉加斯粉、巴混、PB粉等涨幅较大，超特粉因市场传闻出现周度下跌。
• 基差变化：中品矿石基差收缩，高品粉基差震荡，部分精粉基差有所回升，但流通量有限。
• 海运价格：主流航线运费上涨，澳洲黑德兰至青岛涨至13.33美元，巴西图巴朗至青岛为32美元，上涨主要由美伊冲突引发的能源价格预期及季节性因素。
• 供应端：全球铁矿石发运量环比增长6.8%，其中澳大利亚发运量环比增长1.4%，巴西增长1.1%，非主流国家增长36%。发往中国量中，澳大利亚环比增长11.6%，巴西增长1.6%。
• 到港与国产产量：47个港口到港量环比下降10.1%，国产铁精粉日均产量环比微涨0.7%。
• 需求端：钢厂铁水产量环比下降0.8%，高炉开工率和产能利用率同步下滑，盈利率持续走低，表明下游需求疲软。
• 入炉比例：烧结矿入炉比例持续上升，达到4年同期高位，反映钢厂为降低铁元素成本而调整采购结构。
• 库存端：港口库存连续第二周小幅去库，钢厂库存环比下降1.7%，库消比维持不变，显示钢厂采购意愿偏弱。

关键信息

1. 价格与价差

• 期货价格：周五收盘价751.5元，周环比上涨2.38%。
• 现货价格：
  • 卡拉加斯粉：862元，周环比上涨2.01%
  • 巴混（BRBF）：765元，周环比上涨1.32%
  • PB粉：704元，周环比上涨1.44%
  • 纽曼粉：706元，周环比上涨0.86%
  • 麦克粉：703元，周环比上涨1.06%
  • 金布巴粉：666元，周环比上涨1.06%
  • 超特粉：567元，周环比下跌0.53%
• 月差：
  • 9-1月差：13.5元，周环比上涨35%
  • 1-5月差：6元，周环比上涨9.09%

2. 海运价格

• 澳洲黑德兰至青岛：13.33美元，周环比上涨18.28%
• 巴西图巴朗至青岛：32美元，周环比上涨10.04%
• 南非理查德兹至青岛：22.98美元，周环比上涨10.96%
• 几内亚卡姆萨尔港至青岛：33.28美元，周环比微跌0.24%

3. 供应端分析

• 全球发运量：6月29日至7月5日为3549.4万吨，环比增长6.8%。
• 主要发运国：
  • 澳大利亚：1912.9万吨，环比增长1.4%，其中发往中国量为1667.2万吨，环比增长11.6%
  • 巴西：918.7万吨，环比增长1.1%
  • 非主流国家：717.8万吨，环比增长36%
• 主要矿山：
  • 淡水河谷：686万吨，环比增长13.6%
  • 力拓：629.8万吨，环比增长14.9%，其中发往中国520.8万吨，环比增长22.1%
  • BHP：611.5万吨，环比增长1.6%，其中发往中国541.8万吨，环比增长10.2%
  • FMG：325.2万吨，环比下降4.8%，其中发往中国286.9万吨，环比增长13.9%

4. 到港与国产产量

• 港口到港量：2587.8万吨，环比下降10.1%
• 国产铁精粉产量：186家矿山企业本周日均产量45.54万吨，环比增长0.7%

5. 需求端分析

• 铁水产量：241.27万吨，环比下降0.8%
• 高炉生产情况：
  • 高炉开工率：83.84%，环比下降0.15%
  • 产能利用率：90.55%，环比下降0.75%
• 盈利率：40.26%，环比下降2.6%
• 入炉比例：
  • 块矿：11.21%，前值11.31%
  • 球团：14.36%，前值14.32%
  • 烧结矿：74.43%，前值74.36%

6. 库存端分析

• 港口库存：1.7326亿吨，环比下降0.8%
• 库存结构：
  • 澳大利亚产库存：8944.82万吨，环比增长0.3%
  • 巴西产库存：5016.48万吨，环比下降1.1%
• 钢厂库存：8888.55万吨，环比下降1.7%
• 库存消费比：30.03天，前值30.22天

总体展望

铁矿石基本面仍偏弱，发运与库存均处于高位。下游钢厂利润受成材弱需求与焦炭提涨影响恶化，短期内需求回暖和钢厂利润修复仍是关键。整体趋势预计以震荡为主，需等待焦炭复产及钢厂利润改善。