> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 作者信息 - **姓名**：涂伟华 - **部门**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F3060359 - **投资咨询证号**：Z0011688 - **联系方式**： - 电话：0571-87006873 - 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - **咨询热线**：400 618 1199 --- ## 核心观点 - **螺纹钢**：主力期价震荡运行，录得0.06%日跌幅，量缩仓增。当前供需双弱，基本面偏弱，库存持续增加，淡季钢价承压，但成本支撑显现，下行仍有阻力，预计后续走势维持震荡寻底。 - **热轧卷板**：主力期价震荡运行，录得0.18%日跌幅，量仓扩大。需求韧性尚可，但供应压力未解，基本面弱稳，卷价承压，成本支撑相对利好，预计走势延续低位震荡。 - **铁矿石**：主力期价偏强震荡，录得0.87%日涨幅，量增仓稳。需求开始回落，供应居高不下，基本面延续弱势，矿价仍将承压。估值中性偏低，供应存有扰动，下行阻力增加，预计矿价延续低位震荡。 --- ## 产业动态 ### （1）地方债发行情况 - 上半年地方债发行总量达 **5.87万亿元**，同比增长近 **7%**。 - **再融资债券**规模达 **3.42万亿元**，同比增长 **18.87%**，是推动总量增长的核心动力。 - **新增专项债**仅完成全年计划的 **47%**，受项目储备与监管趋严影响，进度偏慢，6月才显现赶进度迹象。 - **新增债券**发行量同比下降约 **6%**。 ### （2）2026年6月汽车工业运行情况 - **汽车产销**分别完成 **276万辆**和 **281万辆**，同比下降 **1.2%**和 **3.2%**。 - **新能源汽车**产销分别完成 **159.8万辆**和 **164.3万辆**，同比增长 **26%**和 **23.6%**。 - **汽车整车出口**达 **103.7万辆**，同比增长 **75.1%**，其中新能源汽车出口 **52.3万辆**，同比增长 **1.6倍**。 - **1-6月累计出口**达 **509.6万辆**，同比增长 **65.3%**，新能源汽车出口 **235.5万辆**，同比增长 **1.2倍**。 ### （3）唐山钢铁产业重点项目进展 - 唐山市推进 **124个钢铁产业重点项目**，总投资达 **1488.6亿元**。 - 5家企业5类产品入选省首批“拳头产品”，数量为全省第一。 - **钢结构建筑产业联盟**成立，**三友精细化工**年产10万吨电池级碳酸钠、电子化学品产业园一期项目已投料试车。 - 2025年，钢铁、装备制造、绿色化工、绿色建材四大重点产业对全市工业增长的贡献率将达 **78%**。 --- ## 现货市场 ### 螺纹钢（HRB400E, 20mm） - **上海**：3,150元/吨 - **天津**：3,160元/吨 - **全国均价**：3,288元/吨 ### 热轧卷板（上海, 4.75mm） - **上海**：3,200元/吨 - **天津**：3,320元/吨 - **全国均价**：2,970元/吨 ### 唐山钢坯（Q235） - **价格**：2,070元/吨 ### 张家港重废（≥6mm） - **价格**：1,080元/吨 ### 铁矿石相关价格 - **PB粉（山东港口）**：澳洲702元/吨，巴西777元/吨 - **海运费**：-0.06%（澳洲）、-0.34%（巴西） - **SGX掉期（当月）**：31.78元/吨 - **铁矿石价格指数（61%FE, CFR）**：98.65元/吨 --- ## 期货市场 ### 螺纹钢 - **收盘价**：3,087元/吨 - **涨跌幅**：-0.06% - **最高价**：3,094元/吨 - **最低价**：3,081元/吨 - **成交量**：443,985手 - **量差**：-59,802手 - **持仓量**：2,037,290手 - **仓差**：4,327手 ### 热轧卷板 - **收盘价**：3,291元/吨 - **涨跌幅**：-0.18% - **最高价**：3,303元/吨 - **最低价**：3,288元/吨 - **成交量**：266,331手 - **量差**：15,708手 - **持仓量**：1,641,572手 - **仓差**：3,928手 ### 铁矿石 - **收盘价**：751.5元/吨 - **涨跌幅**：0.87% - **最高价**：753.0元/吨 - **最低价**：744.0元/吨 - **成交量**：217,730手 - **量差**：36,512手 - **持仓量**：578,881手 - **仓差**：27手 --- ## 后市研判 ### 螺纹钢 - **供需双弱**，建材钢厂减产，周产量环比下降 **11.36万吨**，供应收缩。 - **需求走弱**，周度表需环比下降 **15.05万吨**，高频成交低位运行，下游行业未好转，淡季需求弱势。 - **库存持续增加**，基本面偏弱，钢价承压，但成本支撑显现，下行仍有阻力，后续走势维持震荡寻底。 ### 热轧卷板 - **供应压力未解**，周产量环比增加 **1.74万吨**，库存高位攀升。 - **需求韧性尚可**，周度表需环比增加 **9.10万吨**，高频成交回升，但冷轧矛盾未解，出口表现一般。 - **基本面弱稳**，卷价承压，成本支撑相对利好，预计走势延续低位震荡。 ### 铁矿石 - **需求回落**，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降。 - **供应维持高位**，国内港口到货环比下降，但矿石发运大幅回升，海外矿石供应积极，内矿生产有所恢复。 - **供应扰动增加**，需关注 **澳洲罢工**可能带来的影响。 - **矿价承压**，但估值中性偏低，下行阻力增加，预计矿价延续低位震荡。 --- ## 图表说明 - **图4 & 图5**：螺纹钢库存周度变化与总量，显示库存持续增加。 - **图6 & 图7**：热轧卷板库存周度变化与总量，库存高位攀升。 - **图8 & 图9**：全国45港铁矿石库存与季节性对比，库存维持高位。 - **图10 & 图11**：247家钢厂铁矿石库存与国内矿山铁精粉库存，显示供应压力。 - **图12 & 图13**：247家样本钢厂高炉开工率、产能利用率与盈利钢厂占比，显示钢厂生产趋弱。 - **图14 & 图15**：全国94家独立电炉钢厂开工率与盈利情况，显示电炉钢厂运行平稳但盈利有限。 --- ## 免责条款 - 本报告仅提供参考，**不构成投资建议**。 - 宝城期货拥有本报告版权，未经书面授权，不得更改、发送、传播或复印本报告。 - 报告内容反映的是宝城期货在最初发表当日的判断，后续可能发布不同结论的报告，**不承担更新责任**。 - 客户应独立判断，**不承担因使用本报告导致的损失责任**。 --- ## 公司理念 - **服务国家，走向世界** - **知行合一，专业敬业，诚信至上，合规经营** - **严谨管理，开拓进取**