20250909-天风证券-人工智能AIETF投资价值分析_算力—模型—应用共振下的人工智能产业链价值重估_17页_1mb

算力—模型—应用共振下的人工智能产业投资策略

政策环境

• 自2019年至今，中国AI政策紧随技术发展，通过夯实算力基础、规范化引导和产业扶持，形成政策组合拳。
• 中央与地方政策协同推进，重点区域（如北京、深圳）及产业集群（如华为、阿里系）建设成果显著。

AI产业链价值重估

• 算力基础设施（AIDC）：AIDC由高性能计算、高速网络和先进软件系统构成，提供算力服务、高效数据处理及AI应用支持。2023-2028年中国增速超25%，2028年市场规模预计超2800亿元。
• 应用层：技术优势集中在对话交互、创意生成、知识管理等任务。产业链呈现“两端快、中间慢”特征，科研、营销等服务场景落地较快，生产制造等中间环节较少。
• 投融资：2024年上半年全球AI融资达316亿美元，同比上升84%。大模型企业融资占比超四成，大模型推动AI技术在推理、多模态等领域突破。

投资机会

• 中证人工智能主题指数：选取50家AI相关上市公司，2020-2025年63.28%收益，年化收益率15.14%，表现优于沪深300、中证500等指数。
• 市值分布：集中于计算机（34.84%）、电子（31.08%）和通信（26.44%）行业，总市值超千亿企业占比不高。
• AI ETF产品（华夏AI ETF 515070）：跟踪指数规模大、流动性高，基金规模90.75亿元，日均成交额7.2亿。

风险提示

1. 产业发展不及预期（技术、市场培育、产业链配套等因素）
2. 政策不确定性
3. 宏观经济波动（需关注需求、投资活跃度、供应链稳定等）