20230825-万联证券-爱美客-300896.SZ-点评报告_再生类产品发力_公司业绩增长提速_4页_843kb

爱美客公司业绩点评总结

• 报告概况: 2023年8月25日发布的2023年半年度报告，显示公司业绩显著增长。
• 财务业绩: 2023H1营收同比增长6493%至1459亿元；净利润同比增长6466%至963亿元。2023Q2增速环比提升，营收和净利润分别同比增长8260%和7653%。
• 增长驱动因素: 医疗美容消费复苏、产品端和营销端发力。凝胶类产品增长强劲，儒白天使等新品推动收入。
• 产品矩阵: 注射类皮肤填充剂包括凝胶类和溶液类，2023H1分别同比增长13900%和3590%。新产品如生天使和儒白天使定位互补，丰富产品线。研发项目储备丰富，包括肉毒毒素等。
• 盈利能力: 毛利率同比提升102pcts至9541%，净利率微降但仍高位在6586%。
• 盈利预测: 调升至2023-2025年归母净利润分别为2094亿元、2932亿元和3742亿元，同比增长66%、40%、28%。PE估值从44倍降至24倍。
• 投资建议: 维持“买入”评级，短期看好业绩增速提升，长期受益行业高景气。
• 风险因素: 行业政策变化、产品研发风险、市场竞争加剧。