机械行业深度报告：煤价起，煤机兴，智能化是前进方向_35页_3mb

机械行业深度报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于我国机械行业中的煤矿机械领域，分析了煤机行业的发展现状与未来趋势。报告指出，由于长期低投资导致煤价高企，煤矿智能化和新建产能是解决当前供需矛盾的关键。同时，智能化发展已成为煤机行业的重要方向，具备广阔市场前景。

主要观点与关键信息

1. 煤机设备构成与市场结构

• 煤机设备包括采掘、支护、运输、洗选等，其中“三机一架”（掘进机、采煤机、刮板输送机、液压支架）是核心设备，占比高达80%。
• 液压支架是“三机一架”中价值量占比最高（约45%），市场基本形成寡头垄断格局，郑煤机、三一国际、创力集团等占据较大市场份额。
• 掘进机、采煤机、刮板输送机分别占“三机一架”价值量的12%、13%、10%。掘进机和采煤机技术含量高，而刮板输送机技术门槛较低，市场竞争更分散。

2. 综采设备市场空间测算

• 2022-2025年，综采设备市场空间预计为2450亿元，其中：
  • 机械化需求：约83亿元
  • 更新替换需求：约2211亿元
  • 新增需求：约156亿元
• 更新替换需求是当前煤机市场的主要支撑，随着固定资产投资回升，预计2023-2024年更新需求将逐步释放。
• 新增需求方面，由于“十四五”期间新增产能预期上调至5亿吨，预计每年释放1.6亿至1亿吨的煤机需求。

3. 煤矿智能化发展

• 我国煤矿智能化率目前仅为10%左右，预计到2025年将达到246-268亿元的市场空间。
• 智能化渗透率：
  • 按产能计算，到2022年智能化矿井渗透率预计为18.9-28.3%
  • 按工作面计算，智能化采掘工作面渗透率为8%，其中采煤工作面为14%，掘进工作面为4.9%
• 智能化采掘工作面数量预计在2022-2025年分别为1000、1240、1470、1690个，每年新增约250-220个。
• 智能化改造成本约为每个工作面2000-3000万元，单矿井改造费用为4000-6000万元，占智能化矿井建设成本的14%-21%。

4. 智能化发展驱动因素

• 政策支持：国家出台多项政策推动煤矿智能化发展，如《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》等。
• 技术基础：机械化为智能化奠定基础，综采设备机械化率已达到98.9%，为智能化推进提供了条件。
• IT技术支撑：5G、大数据、人工智能、物联网等新一代信息技术为智能化提供支持，如华为推出的“矿鸿”系统。

5. 重点公司推荐

• 郑煤机：液压支架龙头企业，具备综采设备成套生产能力，2021年煤机板块营收增长37.17%，净利润增长106.62%。
• 天地科技：集技术与装备于一体的煤矿智能化领军企业，布局“三机一架”全链条。
• 三一国际：矿用掘进机龙头，具备智能矿山相关技术储备。
• 梅安森、工大高科、龙软科技：分别在煤矿安全监测、智能调度、智慧矿山GIS等领域具备技术优势。

风险提示

• 政策风险：政策变化可能影响煤机行业的发展。
• 下游行业波动风险：煤炭行业需求波动可能影响煤机设备销售。
• 智能化推进不及预期风险：智能化发展速度若不及预期，可能影响市场增长。

总结

• 煤机行业未来发展将依赖于智能化和新增产能。
• “三机一架”是综采设备的核心，液压支架、掘进机、采煤机等设备具备较高技术含量。
• 智能化改造市场空间广阔，预计2022-2025年市场规模达246-268亿元。
• 重点公司如郑煤机、天地科技、三一国际等在智能化领域布局较早，具备竞争优势。

市场空间与增长预测

智能化发展预测

重点公司盈利预测与估值