20181015-上海证券-教育行业周报_温州出台民办教育新政_试点改革深化_8页_1mb

教育行业周报总结

核心内容概述

本报告为2018年10月15日发布的教育行业周报，由分析师周菁撰写。报告回顾了上周教育行业A股、港股及美股的表现，分析了行业动态、公司公告、近期热点信息，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

• 市场表现：上周整体市场下跌，教育板块表现偏弱，A股下跌11.92%，港股下跌8.50%，美股下跌1.37%。文化长城为唯一上涨个股，而K12教育板块如和晶科技、世纪鼎利等跌幅较大。
• 政策影响：K12教育面临严监管，行业准入门槛提高，短期合规成本增加，但长期竞争格局将改善，行业整合机会增多。
• 投资方向：素质教育和职业教育受益于政策利好，建议关注百洋股份和盛通股份；K12教育板块虽短期承压，但龙头企业有望在整合中受益，建议关注科斯伍德。
• 行业动态：在线教育领域融资活跃，如“美术宝”完成1500万美元B3轮融资，GogoTalk完成B轮数千万人民币融资；K12综合素质教育品牌圣陶教育完成5000万元A轮融资；网易推出少儿编程平台，计划培养10000名编程教师；一休数学思维获得千万元天使轮融资，专注4-10岁儿童数学思维训练。
• 区域政策：温州出台民办教育新政，八大创新推动民办教育发展，包括分类选择、退出机制、土地政策、融资方式等。

关键信息

一、上周行业表现

• 上证综指下跌7.60%，深证成指下跌10.03%，中小板指下跌11.32%，创业板指下跌10.13%。
• 教育A股下跌11.92%，教育港股下跌8.50%，教育美股下跌1.37%。
• A股表现：文化长城上涨10.44%，和晶科技、世纪鼎利、科大讯飞、高乐股份、全通教育跌幅较大。
• 港股表现：成实外教育上涨1.12%，新高教集团、中国春来、天立教育、民生教育、中国新华教育跌幅较大。
• 美股表现：四季教育上涨17.19%，博实乐上涨5.22%，无忧英语上涨4.94%；朴新教育、尚德机构、红黄蓝、精锐教育、好未来跌幅较大。

二、公司公告

• 文化长城：预计2018年1-9月归属净利润1.10-1.25亿元，同比增长120%-150%。
• 佳发教育：预计2018年1-9月归属净利润7500-7800万元，同比增长89%-97%。
• 方直科技：预计2018年1-9月归属净利润1833-2174万元，同比增长56%-85%。
• 三盛教育：预计2018年1-9月归属净利润8150-9780万元，同比增长0-20%。
• 天喻信息：预计2018年1-9月归属净利润7500-7900万元，同比增长127%-139%。
• 秀强股份：拟收购江苏童梦剩余34.73%股权，持股比例达100%。
• 世纪鼎利：预计2018年1-9月归属净利润2702-4503万元，同比下降50%-70%。
• 和晶科技：预计2018年1-9月亏损3750-4250万元，拟回购股份。
• 立思辰：拟出售信息安全业务子公司股权，交易价5.1亿元。
• 科斯伍德：拟收购龙门教育剩余50.24%股权，缩减非核心业务。
• 紫光学大：预计2018年1-9月归属净利润6100-7900万元，拟收购天山铝业100%股权，交易价236亿元。
• 高乐股份：设立全资子公司领腾教育，加强互联网+教育终端服务。
• 东方时尚：获得政策性奖补，金额2.76亿元。
• 新南洋：增持股份，总金额2.67亿元。
• 威创股份：回购376万股，占比0.41%。
• 皖新传媒：与安徽省教育厅签订教科书采购合同，预算19.86亿元。
• 盛通股份：累计回购341.78万股，占比1.05%。
• 百洋股份：与广西信息职业技术学院合作办学，设立数字艺术学院，招生目标3000人。
• 凯文教育：收到证监会非公开发行新股事项的一次反馈意见。

三、近期热点信息

1. “美术宝”完成B3轮融资：融资1500万美元，领投方为华联长山兴资本，注册用户达650万，月活用户超300万。
2. 圣陶教育完成A轮融资：融资5000万元，用于完善内容体系和运营体系，已与上百所中小学建立合作关系。
3. 网易上线少儿编程平台：推出“卡搭编程”，计划培养10000名编程教师，已有200万用户。
4. 一休数学思维完成天使轮融资：融资千万元，采用PBL教学理念，续费率高达86%。
5. GogoTalk完成B轮融资：融资数千万人民币，采用“口碑+社群”自增长模式，年复合业绩增长超300%。
6. 重庆发布新高考改革方案：等级性考试于高考后一次性进行，成绩采用等级制，计入高校招生录取总成绩。
7. 达内教育推出人力资源经理人课程：拓展非IT职业教育培训市场，课程更注重实操应用。
8. 温州民办教育新政：调整为“1+9”文件，八大创新包括分类选择、退出机制、土地政策、融资方式等。

四、投资建议

• 政策导向：职业教育和素质教育受政策支持，建议关注百洋股份、盛通股份。
• K12教育：短期受监管影响，但长期竞争格局改善，建议关注科斯伍德。
• 行业整合：K12教育迎来供给侧改革，龙头企业有望受益。

五、风险提示

• 监管风险：政策趋严带来不确定性。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧，影响盈利能力。
• 业务拓展风险：业务发展不及预期可能影响公司业绩。
• 商誉减值风险：并购业务存在商誉减值风险。

结构与评级说明

• 投资评级体系：

  • 股票投资评级：增持（强于基准指数20%以上）、谨慎增持（强于基准指数10%以上）、中性（介于基准指数±10%之间）、减持（弱于基准指数10%以上）。
  • 行业投资评级：增持（行业基本面看好，行业指数强于基准指数5%）、中性（行业基本面稳定，行业指数介于基准指数±5%）、减持（行业基本面看淡，行业指数弱于基准指数5%）。

• 分析师承诺：周菁承诺独立、客观地出具报告，不与报告内容直接或间接相关。

• 公司资质：具备证券投资咨询业务资格。

• 免责条款：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，公司不承担因此产生的任何责任。

总结

本周教育行业整体承压，A股和港股跌幅较大，美股相对稳定。政策环境变化对K12教育形成较大影响，而素质教育和职业教育则迎来利好。融资动态显示，行业资本关注度较高，尤其是在线教育和少儿编程领域。建议投资者关注职业教育和素质教育板块，如百洋股份、盛通股份，同时留意K12教育龙头企业的长期发展潜力。风险方面需警惕监管趋严、市场竞争加剧和业务拓展不及预期等。