黄金珠宝行业月报：Q1培育钻需求旺盛，板块估值调整性价比凸显-20220417-国金证券-16页_1mb

黄金珠宝行业研究总结

核心内容

本报告分析了黄金珠宝行业的市场数据、投资建议、行情回顾、行业动态及风险提示，重点聚焦于培育钻石和天然钻石两个细分领域。报告指出，培育钻石行业在2022年第一季度展现出强劲的需求增长，而天然钻石则因地缘政治和疫情等因素受到一定影响。

主要观点

• 培育钻石行业表现强劲：2022年3月，印度培育钻石毛坯进口额同比增长157.1%，裸钻出口额同比增长59.5%。1Q22进口和出口分别同比增长105.5%和77%。尽管3月出口增速有所放缓，但进口增速仍高于出口，表明行业仍处于上行成长期。
• 天然钻石行业面临挑战：由于俄乌冲突、疫情及美国制裁等因素，天然钻石的进口和出口增速有所放缓。IDEX成品钻价格指数在3月出现环比下跌，小颗粒钻石跌幅明显。
• 市场情绪谨慎：整体市场情绪较为谨慎，部分珠宝商暂停从俄罗斯采购毛坯钻石，导致天然钻石价格波动。
• 行业动态积极：多家公司布局培育钻石市场，如周生生创建培育钻石零售网站，飞孟金刚石启动年产10亿克拉功能材料项目，CleanOrigin获得2000万美元投资等，显示行业前景广阔。
• 投资建议：当前板块估值调整，性价比凸显，建议重点布局培育钻石板块，推荐中兵红箭、黄河旋风、力量钻石、国机精工、四方达等公司。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金黄金珠宝指数：2139
• 沪深300指数：4189
• 上证指数：3211
• 深证成指：11649
• 中小板综指：11558

行情回顾

• 近一月（2022.3.17~2022.4.15）：
  • 上证综指：涨1.28%
  • 深证成指：跌2.94%
  • 沪深300：涨0.79%
  • 培育钻石板块：跌0.44%，跑输沪深300 1.22PCT
• 板块对比：培育钻石处于中游。
• 个股表现：
  • 豫园股份：涨12.11%
  • 中兵红箭：涨6.65%
  • 黄河旋风：涨2.74%
  • 曼卡龙：跌7.69%
  • 力量钻石：跌11.70%
  • 沃尔德：跌13.84%

数据跟踪

• 培育钻：
  • 3月毛坯进口额：2.03亿美元，同比+157.1%
  • 3月裸钻出口额：1.37亿美元，同比+59.5%
  • 1Q22毛坯进口同增105.5%，裸钻出口同增77%
• 天然钻：
  • 3月毛坯进口额：20.37亿美元，同比+45.2%
  • 3月裸钻出口额：21.99亿美元，同比+3.1%
  • 1Q22毛坯进口同增29%，裸钻出口同增9%
  • IDEX成品钻价格指数：3月累计跌幅3.3%，小颗粒跌幅明显

行业动态

• 天然钻：
  • 戴比尔斯第三次看货会营收5.65亿美元，同比+25.6%，但环比下降13.3%
  • Alrosa被美国列入SDN制裁名单，导致其贸易受限，印度加工业受影响
  • 世界钻石委员会终止Alrosa会员资质
  • 津巴布韦呼吁非洲停止出口毛坯钻
• 培育钻：
  • 飞孟金刚石启动年产10亿克拉功能材料项目
  • GreenRocks与FireDiamonds合作开发彩色培育钻石珠宝
  • 泰格豪雅推出首款培育钻石腕表
  • 黄河旋风启动河南省金刚石材料产业研究院
  • 富耐克、奔朗新材拟申请北交所上市
  • 周生生正式进军培育钻石领域，创建零售网站
  • CleanOrigin获Titan 2000万美元投资，拓展婚嫁市场

公司公告

• 黄河旋风：
  • 股改限售股上市流通
  • 定向增发募集8-10.5亿元
• 力量钻石：
  • 拟定增募资不超40亿元
  • 2022Q1归母净利预计3600-4200万元，同增59.27%-85.82%
• 四方达：
  • 2021年营收4.17亿元，同增30.9%
  • 2022Q1归母净利预计3600-4200万元，同增59.27%-85.82%
• 豫园股份：
  • 2021年营收510.63亿元，同增12.15%
  • 归母净利38.61亿元，同增6.92%
  • 拟每10股派发现金红利3.5元
• 国机精工：
  • 2021年营收33.28亿元，同增41.3%
  • 归母净利1.27亿元，同增104.55%
• 中兵红箭：
  • 2021年营收75.14亿元，同增16.26%
  • 归母净利4.72亿元，同增71.93%
  • 2022Q1归母净利预计2.4-2.8亿元，同增148.14%-189.5%

年报披露时间表

• 力量钻石：2月28日
• 豫园股份：3月22日
• 四方达：3月31日
• 中兵红箭：4月19日
• 沃尔德：4月20日
• *ST金刚：4月21日
• 曼卡龙：4月22日
• 黄河旋风：4月23日
• 国机精工：4月13日

风险提示

• 上游扩产导致价格下跌
• 下游需求释放不及预期
• 原料价格上涨过快
• 消费者教育不及预期，影响行业空间

投资评级说明

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上
• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上
  • 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%
  • 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
  • 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供其客户中风险评级高于C3级的投资者使用。
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• 本报告基于公开资料，不构成投资建议，仅供参考。