20220417-国金证券-黄金珠宝行业研究_Q1培育钻需求旺盛_板块估值调整性价比凸显_16页_1mb

报告摘要

本报告由国金证券发布，分析2022年3月黄金珠宝行业动态，重点聚焦培育钻石板块，并给出投资建议。报告指出，2022年第一季度培育钻石需求旺盛，板块估值调整后具备较高性价比，建议投资者在Q2重点布局培育钻石领域。同时，天然钻石行业受到制裁和疫情等因素影响，出口增速放缓，价格波动较大。

培育钻石需求强劲：2022年3月印度培育钻石毛坯进口额同比增长157.1%，裸钻出口额增长59.5%。1Q22毛坯进口、裸钻出口分别同比增长105.5%、77%。尽管3月出口增速环比放缓，但进口增速仍高于出口，表明中游加工数据仍处于上行成长期。
原料价格持续上涨：2022年以来，镍、铁粉、碳化钨粉等主要原料价格加速上涨，主要受俄乌冲突影响，推高了培育钻石的生产成本。
天然钻石市场承压：由于中国进口需求低迷、香港疫情和美国制裁Alrosa，印度天然钻裸钻出口增速放缓。IDEX成品钻价格指数3月环比下跌，尤其是小颗粒钻石价格跌幅较大。
行业动态活跃：多家公司宣布布局培育钻石业务，如周生生创建培育钻石零售网站，曼卡龙拟成立合资公司，飞孟金刚石启动年产10亿克拉功能材料项目。同时，CleanOrigin获得2000万美元投资，用于扩大培育钻石业务。
投资建议：当前培育钻石板块估值调整，具备较高的性价比，建议重点布局，推荐公司包括中兵红箭、黄河旋风、力量钻石、国机精工、四方达。

近一月（2022.3.17~2022.4.15）：
- 上证综指涨1.28%
- 深证成指跌2.94%
- 沪深300涨0.79%
- 培育钻石板块跌0.44%，跑输沪深300 1.22PCT
个股表现：
- 豫园股份、中兵红箭、黄河旋风涨幅居前
- 曼卡龙、力量钻石、沃尔德跌幅居前

培育钻：
- 2022年3月毛坯进口额2.03亿美元，同比+157.1%
- 裸钻出口额1.37亿美元，同比+59.5%
- 1Q22毛坯进口、裸钻出口分别同增105.5%、77%
- 原料价格持续上涨，尤其是镍、铁粉、碳化钨粉
天然钻：
- 2022年3月毛坯进口额20.37亿美元，同比+45.2%
- 裸钻出口额21.99亿美元，同比+3.1%
- 1Q22毛坯进口/裸钻出口分别同增29%、9%
- IDEX成品钻价格指数3月累计跌幅3.3%，小颗粒钻石价格跌幅明显

天然钻：
- 戴比尔斯第三次看货会营收预估5.65亿美元，同比+25.6%，但环比第二次看货会下降13.3%
- Alrosa被美国列入SDN制裁名单，印度加工业受影响，部分工厂缩减工时
- 世界钻石委员会终止Alrosa会员资质，津巴布韦总统呼吁非洲停止出口毛坯钻
培育钻：
- 飞孟金刚石启动年产10亿克拉功能材料项目
- GreenRocks与FireDiamonds合作开发彩色培育钻石珠宝
- TAG Heuer推出培育钻石腕表
- 黄河旋风启动河南省金刚石材料产业研究院筹备工作
- 周生生正式进军培育钻石市场，设立零售网站和线下店
- CleanOrigin获Titan投资2000万美元，用于扩大培育钻石业务