20211212-渤海证券-A股市场投资策略周报_经济工作会议定调明年_外资大举流入A股市场_8页_990kb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

2021年12月12日发布的《A股市场投资策略周报》聚焦于A股市场在2021年11月的表现，以及中央经济工作会议对2022年经济与政策的定调。报告指出，A股市场在外资大举流入的背景下，权重板块表现强势，消费板块具备持续配置价值，新能源与科技板块也存在结构性机会。

主要观点

市场表现

• 指数分化：上周A股市场重要指数表现分化，仅创业板指小幅下跌0.34%，而上证综指上涨1.63%，上证50和沪深300分别上涨4.10%和3.14%。
• 成交放量：全周成交额达6.0万亿元，环比增加1697亿元，日均成交量超万亿。
• 外资流入：北上资金全周净流入488.34亿元，创历史单周净流入新高。
• 行业表现：休闲服务、食品饮料、家用电器行业涨幅居前，均超5.0%；国防军工、采掘、电器设备行业有所下跌。

经济与政策展望

• 出口数据：11月出口数据好于预期，出口同比增速回落但环比扩张明显，进口环比增速在稳增长政策支持下提升，预计出口与进口均将保持平稳。
• 通胀情况：CPI同比上涨至2.3%，PPI同比下行至12.9%，通胀剪刀差缩窄至10.6%，中下游企业成本压力有所缓解。
• 政策定调：中央经济工作会议指出，2022年宏观经济将面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，政策将更加注重“精准”和“可持续”，“稳”将是首要目标。

资本市场改革

• 对外开放：资本市场对外开放步伐有望加快，注册制全面实行，将提升主板交投热度。
• 房地产政策：继续强调“房住不炒”，但支持合理需求，房地产政策整体偏呵护，“软着陆”成为目标。
• 新能源政策：新能源用能不纳入能源消费总量控制，为新能源行业替代传统能源创造有利条件。

关键信息

投资策略

• 消费板块：外资偏好消费板块，包括医药、食品饮料、家电等，具备持续配置价值。
• 新能源板块：在全球新能源政策支持下，“风光储”细分领域仍有投资机会。
• 科技板块：新基建、半导体、传媒等科技板块因战略性地位未动摇，安全边际较高，值得关注。
• 养殖板块：产能持续出清，可逢低布局，博弈行业拐点。

风险提示

• 经济下行风险：经济下行超预期可能对市场产生不利影响。
• 全球疫情风险：疫情发展超预期可能对出口和整体经济造成扰动。

图表说明

• 图1：全球市场周涨幅
• 图2：大小盘股估值变动（PB）
• 图3：A股主要板块PE历史对比（2015年以来）
• 图4：A股主要板块PB历史对比（2015年以来）
• 图5：沪深300与创业板的5日移动平均成交额
• 图6：沪深两市成交额统计
• 图7：AH股溢价指数
• 图8：陆股通资金流入情况
• 图9：融资余额
• 图10：融券余额与融资余额比和沪深300走势
• 图11：上周市场各行业涨跌幅对比
• 图12：申万行业PB历史对比
• 图13：工业企业利润同比增速
• 图14：高新技术产品出口情况
• 图15：通胀剪刀差收窄
• 图16：猪肉、鲜菜价格上涨明显
• 图17：银行间利率水平
• 图18：GC001和GC007利率水平
• 图19：上周题材中涨幅前20的板块
• 图20：上周题材中涨幅后20的板块

投资评级说明

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