20220406-万联证券-机械设备行业周观点_3月PMI低于临界点_制造业需求承压_16页_1mb

机械设备行业周观点总结（03.28-04.03）

核心内容

2022年3月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，环比下降0.7个百分点，低于临界点，表明制造业景气度回落，市场需求减弱，原材料库存减少。这一趋势在疫情和原材料价格上涨的双重影响下更加明显。机械设备行业上周（2022.3.28-4.1）申万指数涨幅为-1.02%，跑输沪深300指数（2.43%）3.45个百分点，行业表现处于下游。

主要观点

光伏设备

• 行业数据：2022年1-2月国内光伏新增装机10.86GW，同比增长234.2%。分布式光伏，尤其是户用光伏，持续快速增长。
• 技术突破：隆基HJT电池转换效率创25.40%世界纪录，实现无铟技术路线突破，推动低成本技术产业化。
• 投资动态：通威股份拟投资120亿元建设32GW高效晶硅电池项目，分两期实施，一期预计2023年底投产。
• 行业前景：预计2022年硅片扩产规模将超150GW，硅片设备需求超300亿元。TOPCon技术将率先放量，带动电池片设备需求增长。

半导体设备

• 行业数据：2022年2月我国进口半导体制造设备金额23.38亿美元，同比增长6.3%。日本设备出货额同比增长56.8%，显示设备紧缺。
• 技术进展：中芯国际2022年资本开支预计达50亿美元，推进老厂扩建及新厂建设。设备交期延长，产能达产时间可能推后。
• 市场趋势：全球半导体设备需求旺盛，国内重点公司经营数据亮眼。国产替代加速，半导体设备国产化率持续提升。

锂电设备

• 行业数据：2022年2月新能源汽车销量33.4万辆，同比增长184.3%；动力电池产量31.8GWh，同比增长236.2%。
• 市场动态：宁德时代、比亚迪等头部企业持续扩张，推动锂电设备需求增长。4680等新技术带来新的投资机会。
• 行业前景：在全球电动化加速背景下，锂电设备受益显著，建议关注新技术带来的增量需求。

工程机械

• 行业数据：2022年2月挖机销量同比下降13.5%，但出口增长97.7%。房地产市场调整，新开工面积同比下降12.2%。
• 行业动态：三一重机执行终端最低限价制度，以稳定市场价格。小松挖机开工小时数同比增长9.2%，显示部分市场回暖。

工业机器人

• 行业数据：2022年1-2月工业机器人产量同比增长68.1%，显示行业回暖。日本工业机器人定单同比增长17.25%。
• 市场趋势：随着制造业复苏和自动化需求增长，工业机器人行业表现积极。

关键信息

• PMI数据：3月制造业PMI低于临界点，显示行业整体承压。
• 行业表现：机械设备行业整体表现落后于大盘，子行业中部分板块如磨具磨料、工程机械整机表现较好，而电机III、制冷空调设备等表现较差。
• 估值情况：机械设备行业整体PE（TTM）为28.4倍，处于历史低位。子行业中，其他自动化设备、工控设备估值较高，而金属制品、工程机械整机估值较低。
• 重点公司动态：晶盛机电收到深交所定向增发意见落实函，拟募集资金用于研发投入、产品多样化及补充业务资金。

风险提示

• 下游行业资本开支不及预期
• 行业竞争加剧
• 疫情扰动风险

投资建议

• 行业评级：强于大市
• 公司评级：根据公司相对大盘表现，建议关注具备技术优势和市场增长潜力的企业，如光伏设备、锂电设备及半导体设备领域的龙头公司。

图表概览

• 图表1：光伏新增装机及增长率
• 图表2：2020-2022年月度装机对比
• 图表3：2020-2021年户用光伏装机容量对比
• 图表4：新能源汽车销量及渗透率
• 图表5：动力电池产量及同比增速
• 图表6：动力电池装机量及同比增速
• 图表7：半导体设备进口金额及累计同比
• 图表8：北美半导体设备制造商出货额及同比
• 图表9：日本半导体设备出货额及同比
• 图表10：挖掘机销量及同比增速
• 图表11：房地产新开工面积及竣工面积
• 图表12：小松挖机开工小时数及同比增速
• 图表13：庞源租赁塔吊使用情况
• 图表14：庞源指数及每周签约量
• 图表15：工业机器人产量
• 图表16：日本工业机器人定单情况
• 图表17：申万一级子行业上周涨跌幅
• 图表18：申万机械设备子行业上周涨跌幅
• 图表19：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五
• 图表20：申万机械设备行业估值情况（PETTM）
• 图表21：申万机械设备子行业估值情况

总结

综上所述，机械设备行业在3月面临制造业需求承压的挑战，但光伏、锂电、半导体设备等细分领域仍展现出较强的发展潜力和技术突破。行业整体估值处于低位，部分子行业如光伏设备和工业机器人表现积极。建议关注技术领先、产能扩张及国产替代的龙头企业，同时注意疫情和下游资本开支不及预期等风险因素。