20230212-光大证券-机械行业周报2023年第6周_1月PMI升至临界点以上_信贷数据超预期_装备制造业市场环境向好_22页_1mb

行业研究总结

核心内容概述

2023年1月，机械行业整体市场环境向好，PMI指数回升至50.1%，表明制造业景气水平明显改善。信贷数据和社融数据均超预期，企业中长期贷款延续强劲态势。在这一背景下，多个子行业迎来发展机遇，包括半导体设备、通用设备、光伏设备、锂电设备和风电设备等。

主要观点

1. 半导体设备

• 行业复苏预期增强：1月PMI指数回升至临界点以上，带动半导体设备行业预期改善，TEL维持23年下半年复苏及24年增长的判断。
• 国产替代加速：华虹无锡、上海积塔等项目中标，推动国产设备厂商如北方华创、拓荆科技、微导纳米等进入市场。
• 技术突破：ALD技术在半导体制造中具有重要地位，预计2020-2025年全球ALD设备市场规模CAGR达26.3%。建议关注精测电子、盛美上海、中微公司、北方华创、晶盛机电等。

2. 通用设备

• 经济复苏与科技应用：通用机械23年有望开启上行周期，受益于疫情防控优化后的经济复苏预期及科技应用需求。
• 高端机床与刀具需求上升：五轴机床、高端刀具、滑动轴承等具备进口替代逻辑，建议关注科德数控、海天精工、欧科亿、华锐精密、长盛轴承等。

3. 光伏设备

• 价格博弈与需求回暖：硅片、电池片价格短期回升，但长期全产业链降价趋势未变。钙钛矿量产稳定性取得突破，光伏铜电镀技术逐步成熟。
• 技术布局与设备验证：建议关注迈为股份、高测股份、捷佳伟创、东威科技等。同时，金晶科技、德沪涂膜等在TCO玻璃等关键材料方面具备优势。

4. 锂电设备

• 估值处于低位：锂电设备指数近一年跌幅达26.37%，但终端需求与海外扩产提供增长动力。
• 出海与新技术驱动：建议关注先导智能、东威科技、骄成超声等，同时关注欧克科技切入锂电隔膜设备市场。

5. 风电设备

• 深远海化进程加速：海风进入加速建设期，浮式风机应用前景广阔，建议关注明阳智能、金风科技等。
• 降本趋势与技术迭代：滑动轴承在风电领域应用增加，建议关注长盛轴承、双飞股份等。

关键信息

市场环境

• PMI指数回升：1月PMI指数为50.1%，环比上升3.1个百分点，制造业景气水平明显回升。
• 信贷与社融数据超预期：1月新增社融5.98万亿元，新增信贷4.90万亿元，M2增速12.6%，M1增速6.7%。

行业趋势

• 半导体设备：板块利空出尽，有望反弹，AI发展带动算力芯片需求。
• 光伏设备：钙钛矿技术突破，铜电镀量产化进展显著，设备需求有望提升。
• 锂电设备：估值低位，关注出海与新技术驱动，如4680电池与复合集流体技术。
• 风电设备：深远海化推动浮式风机发展，滑动轴承替代趋势明显。

重点公司推荐

• 工程机械：三一重工、中联重科、恒立液压。
• 半导体设备：北方华创、拓荆科技、微导纳米、精测电子、盛美上海、中微公司。
• 通用设备：科德数控、海天精工、欧科亿、华锐精密、长盛轴承。
• 光伏设备：迈为股份、高测股份、捷佳伟创、东威科技、金晶科技。
• 锂电设备：先导智能、东威科技、骄成超声、欧克科技。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 基建投资不及预期风险
• 国际贸易摩擦风险
• 市场竞争加剧风险

关键数据跟踪

• PMI指数：2023年1月为50.1%，环比上升3.1个百分点。
• 中长期贷款：1月新增中长期贷款35,000亿元，同比增长66.7%。
• 硅片价格：多晶硅致密料均价230元/kg，周环比上涨29.2%。
• 新能源汽车渗透率：2023年1月为24.74%。
• 动力电池装车量：1月为16.1GWh，同比微降0.3%。
• 风电新增并网容量：2022年12月为15.11GW，2022年全年新增并网容量37.63GW。

行业与沪深300对比图

相关研报

• 光伏铜电镀量产化攻克渐行渐近
• 半导体设备板块有望筑底上行
• 光伏电池技术提效降本工艺半导体化
• HJT降本增效新技术加速推进
• 半导体行业景气度回升

新股动态

• 保丽洁：上市，主营静电式油烟净化设备。
• 格力博：上市，主营智能割草设备。
• 亚通精工：中签结果，主营汽车零部件。
• 和泰机电：中签结果，主营物料输送设备。
• 阿莱德：上市，主营射频与透波防护器件。
• 多利科技：询价开始，主营冲压零部件。
• 舜宇精工：网上申购，主营AGV集成解决方案。
• 一彬科技：招股意向书，主营汽车塑料件及金属件。

表格数据

表5：重点上市公司盈利预测与估值

结论

整体来看，机械行业在2023年开局向好，多个子行业展现出复苏迹象。半导体设备受益于国产替代和技术升级，光伏设备迎来钙钛矿与铜电镀技术突破，锂电设备估值低位但出海与新技术提供增长动力，风电设备在深远海化趋势下具备发展潜力。建议关注相关重点公司及技术进展，同时警惕宏观经济波动、国际贸易摩擦等风险。