20220716-国联证券-天奈科技-688116.SH-上半年业绩高增_全球化布局进一步完善_3页_573kb

天奈科技（688116）总结

核心内容

天奈科技（688116）是一家专注于电力设备与新能源领域的公司，其上半年业绩显著增长，公司正通过全球化布局和股权激励等策略提升市场竞争力和长期发展能力。

上半年业绩表现

公司发布2022年上半年业绩预告，预计归母净利润为1.9-2.1亿元，同比增长57.70%-74.30%；扣非净利润预计为1.8-2.0亿元，同比增长74.03%-93.37%。业绩增长主要受益于动力电池领域需求的提升。

动力电池需求增长

2022年上半年我国动力电池产量累计达到206.4GWh，同比增长176.4%；1-5月全球动力电池装机量为157.4GWh，同比增长77.3%。随着新能源汽车对电池性能要求的提高，碳纳米管导电浆料逐渐替代传统导电剂，成为行业新趋势，从而推动了天奈科技的业绩增长。

全球化布局进展

公司拟在德国设立子公司，建设年产3000吨碳纳米管导电浆料等相关复合产品的欧洲生产基地。此前，公司已在美建设年产8000吨导电浆料的基地，此次德国布局将进一步提升其全球影响力，拓展欧洲市场，增强企业竞争力和市场占有率。

股权激励计划

公司于6月25日发布股权激励计划，拟向108名核心技术人员、管理骨干及业务骨干授予股权激励，覆盖人数约占公司总人数的19.6%。该计划有助于提升员工积极性，增强团队稳定性，推动公司长期发展。

盈利预测与估值

财务预测摘要

公司预计2022-2024年收入分别为27.8/44.2/64.3亿元，归母净利润分别为6.4/10.6/16.1亿元，EPS分别为2.77/4.57/6.93元/股，三年CAGR为76%。

估值指标

公司当前股价为164.88元，目标价为207.75元，维持“买入”评级，参照可比公司相对估值及绝对估值结果，2022年PE估值为75倍。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 导电剂技术迭代
• 原材料价格波动
• 市场竞争加剧

关键信息总结

业绩增长原因

• 动力电池产量和装机量大幅增长
• 碳纳米管导电浆料需求上升，公司产品受益

全球化战略

• 设立德国子公司，建设欧洲生产基地
• 加强全球市场布局，提升品牌影响力

股权激励

• 覆盖范围广，绑定核心团队利益
• 提升员工积极性，增强公司凝聚力

财务健康状况

• 营收和净利润持续增长，盈利能力增强
• 资产负债率较低，财务结构稳健
• 每股收益和净资产持续上升，公司价值提升

投资建议

• 维持“买入”评级
• 目标价207.75元，具有较高增长潜力

财务比率概览

投资评级说明

• 投资建议基于报告发布日后6-12个月内相对市场表现
• A股市场以沪深300指数为基准
• 买入评级对应相对指数涨幅20%以上

联系方式

• 无锡：江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层

• 北京：北京市东城区安定门外大街208号中粮置地广场4层

• 上海：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场1座37层

• 深圳：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界中心29层

• 电话：0510-82833337（无锡） / 010-64285217（北京） / 021-38991500（上海） / 0755-82775695（深圳）

• 传真：0510-82833217（无锡） / 010-64285805（北京） / 021-38571373（上海）