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玻璃纯碱周报分析总结

核心要点及策略

玻璃

• 现货与期货：本周玻璃现货价格继续小幅上涨，期货端呈现大幅减仓反弹，09和01合约涨幅分别为5.85%和4.65%。基差走弱，期货升水现货，但湖北低价货源支撑减弱。
• 供需分析：供应端小幅回升，需求信心不足，现货成交价环比持平。期价反弹主要受宏观推动，但高库存与亏损利润或压制价格，关注会议后宏观叙事结束的空配及9-1正套机会。
• 风险因素：玻璃产线持续出清、投机需求超预期、宏观扰动。

纯碱

• 现货与期货：本周纯碱现货报价松动，期货端大幅反弹，09和01合约涨幅分别为3.66%和4.31%。基差走弱，期货升水现货，但现货仍有下行压力。
• 供需分析：上游库存持续增加，重碱出货趋弱，利润端氨碱法连续亏损，天然气制光伏玻璃利润恶化。反弹主要受宏观推动，关注政策落地后的空配/9-1正套机会。
• 风险因素：检修计划变化、中下游补库、宏观扰动。

数据回顾

玻璃数据

• 价格走势：沙河交割品均价环比+7.6元/吨，期货主力合约减仓反弹。
• 供给数据：周熔量环比+0.33%，日熔量环比+650吨。
• 利润与库存：天然气燃料玻璃周均利润-183元/吨，库存天数环比+1天至28.9天。
• 基差与需求：09合约基差走弱，湖北订单天数环比降3.4天，需求预期悲观。

纯碱数据

• 价格走势：上游报价松动，华中轻碱价格环比-30元/吨，期货主力合约大幅减仓反弹。
• 供给数据：产量持平，产能利用率81.32%，重碱库存环比+6.74万吨。
• 利润与库存：氨碱法理论毛利-264元/吨，重碱库存天数增至107.21万吨，环比累库。
• 需求与出口：光伏玻璃产量环比持平，出口数据未见明显改善。