20221218-财信证券-财信宏观策略_市场资金跟踪周报_中央经济工作会议释放利好_A股机会大于风险_18页_1mb

A股策略点评总结

核心内容概述

2022年12月18日发布的策略点评报告，分析了A股市场近期表现及未来投资机会。报告指出，当前A股处于二次探底回升阶段，估值已大幅回落，2023年经济将实现弱复苏，叠加政策利好和宽货币向宽信用传导，A股将迎来配置时机。同时，中央经济工作会议释放出多项利好政策，对市场信心形成支撑。

主要观点

• 市场表现：上周（12.12-12.16）A股整体下跌，上证指数下跌1.22%，创业板指下跌1.94%。市场整体缩量调整，显示投资者风险偏好降低。
• 行业表现：休闲服务、食品饮料、农林牧渔等板块涨幅居前，黄酒指数、连板指数、血液制品指数也表现较好。
• 货币政策：11月社融数据低于预期，显示企业债券和政府债券为主要拖累项。但居民中长期贷款改善，企业端信心复苏，预计后续A股整体易上难下。
• 中央经济工作会议：强调“稳增长”为首要任务，提出财政政策加力提效，货币政策精准有力。同时鼓励支持民营经济和平台企业发展，政策环境有望改善。
• 投资建议：建议关注低估值蓝筹板块、业绩边际改善板块、估值合理的赛道股和通胀板块。

关键信息

1. A股行情回顾

• 上证指数下跌1.22%，收报3167.8点。
• 深证成指下跌1.80%，收报11295.03点。
• 中小100和创业板指分别下跌1.91%和1.94%。
• 行业方面，休闲服务、食品饮料、农林牧渔涨幅居前。
• 主题概念中，黄酒指数、连板指数、血液制品指数表现较好。
• 沪深两市日均成交额为8129.53亿，较前一周下降16.72%。
• 大盘股相对表现较好，上证50和中证500分别下跌0.68%和1.93%。
• 汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为6.9716，涨幅0.34%。
• 商品方面，ICE原油上涨4.59%，COMEX黄金下跌0.43%，南华铁矿石指数上涨0.80%，DCE焦煤上涨6.15%。

2. 策略点评

• 经济复苏预期：2023年国内经济将重回正常增长，预计GDP增速在5.0-5.5%区间。
• 政策利好：中央经济工作会议释放利好，强调稳增长、稳就业、稳物价，特别是对民营经济和平台企业支持，预计相关板块将迎来政策红利。
• 货币政策：预计2023年货币政策力度将加大，降准、降息等总量政策将相机推出，结构性工具也将加码。
• 投资建议：
  • 低估值蓝筹板块：金融和地产产业链等蓝筹标的业绩将企稳，估值修复。
  • 业绩边际改善板块：国防军工、建筑装饰、商贸零售、机械设备、TMT板块有望迎来业绩改善。
  • 估值合理的赛道股：医药、信创板块值得关注。
  • 通胀板块：煤炭、石油、天然气板块可能有阶段性机会，但需关注全球能源市场变化。

3. 行业数据

• 行业估值水平：A股整体估值相对便宜，全部A股PE中位数为32.79倍，位于历史后22.34%分位。
• 行业表现：部分行业如银行、公用事业、采掘等PE和PB处于历史较低水平，估值修复空间较大。
• 重点行业：
  • SW银行：当前PB为0.81，PE为5.18。
  • SW公用事业：当前PB为1.61，PE为22.40。
  • SW采掘：当前PB为1.26，PE为13.77。
  • SW钢铁：当前PB为0.92，PE为13.53。
  • SW建筑装饰：当前PB为1.54，PE为25.12。

4. 市场资金跟踪

• 北上资金：上周净流入56.65亿，全年累计净流入827.65亿。
• 融资融券：
  • 融资买入额占成交额比排名前5的行业为非银金融、银行、煤炭、钢铁、建筑装饰。
  • 两融余额占全A流通市值比重排名前5的行业为非银金融、有色金属、建筑装饰、电力设备、房地产。
  • 融资余额环比增幅排名前10的个股包括海南椰岛、齐鲁银行、雅博股份、振德医疗、会稽山、卓创资讯、卡莱特、丰乐种业、飞马国际、奥翔药业。
  • 融券余额环比增幅排名前10的个股包括三湘印象、正弦电气、长虹美菱、蓝黛科技、瑞晟智能、中交地产、贤丰控股、恒润股份、八方股份、德新科技。

5. 风险提示

• 宏观经济下行：可能对市场造成压力。
• 疫情再次复发：影响市场情绪和经济复苏。
• 海外市场波动：可能带来汇率和资本流动风险。
• 中美关系恶化：影响全球市场和中国资产表现。
• 新兴市场国家风险：可能对全球资本流动产生影响。

结论

综上所述，A股市场在2023年将迎来配置机会，建议关注低估值蓝筹板块、业绩边际改善板块、估值合理的赛道股和通胀板块。同时，需警惕宏观经济、疫情、海外市场、中美关系和新兴市场等风险因素。