20230327-中泰期货-甲醇产业链周报_经济衰退预期浓厚_甲醇偏弱震荡_24页_1mb

甲醇产业链周报总结（2023年3月27日）

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现偏弱震荡态势，现货价格波动不大，基差报价保持稳定。宏观经济层面，美联储加息符合预期，美国银行业风险有所缓解，但市场对经济衰退的担忧依然存在。原料端煤炭、原油等价格企稳，甲醇自身基本面矛盾不大，但宏观不确定性仍对市场造成压力。分析师芦瑞认为，短期甲醇走势偏弱，但长期存在反弹机会，建议投资者谨慎对待。

市场表现

现货市场

• 本周甲醇现货市场价格震荡走弱，港口价格稳定，基差报价维持在 05 + 90 左右。
• 沿海地区基差震荡，内地基差略有走强。
• 港口库存压力小幅上升，主要由于进口船货到港量增加。预计下周港口库存将有所减少，需关注进口到港情况和下游需求恢复情况。

基差分析

• 本周甲醇主力合约基差报价整体震荡，05合约基差稳定在 +90 左右。
• 不同地区基差表现如下：
  • 太仓：基差稳定在 +310 左右。
  • 广东：基差稳定在 +363.5 左右。
  • 鲁南：基差稳定在 +90 左右。
  • 河南、河北、关中、陕北、内蒙等地区基差波动较小，均在 +50 至 +100 区间。

产业链利润与开工情况

生产装置开工率

• 本周国内甲醇装置产量为 160.64万吨，较上周增加 3.8万吨。
• 新增检修装置包括金能科技等，新增减产装置包括晋煤天源、山西悦安达。
• 部分检修装置已恢复生产，如宁夏鲲鹏、安阳顺利、新疆广汇等。

产业链利润

• 甲醛利润：略有走强，但开工率有所下降。
• 醋酸利润：保持稳定，开工率略有下降。
• 烯烃开工率：整体稳定。
• MTBE开工率：略有上升。
• DMF开工率：走弱。
• MTO利润：稳定，装置产能利用率维持在较高水平，多数装置运行平稳，部分装置停车。

库存情况

• 本周甲醇港口库存小幅累库，主要受进口船货到港影响。
• 下周预计港口库存将小幅去库，因下游MTO装置需求强劲。

后市展望

• 甲醇短期偏弱震荡，但基本面矛盾不大，存在反弹机会。
• 建议投资者采用看涨期权策略，以获取潜在上涨收益并限制最大亏损。
• 单边策略建议：短期偏弱，长期有反弹机会。
• 对冲策略：目前暂无明确建议。
• 风险因素：经济持续衰退可能对市场造成较大影响。

投资者建议

• 操作策略：短期谨慎，可考虑看涨期权策略。
• 关注点：下周甲醇进口到港量、下游需求恢复情况及宏观经济变化。
• 风险提示：经济持续衰退可能对甲醇市场形成拖累。

其他信息

• 报告发布机构：中泰期货股份有限公司
• 分析师：芦瑞
• 从业资格号：F3013255
• 投资咨询证书号：Z0013570
• 联系电话：18888368717
• 公司地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层
• 客服电话：400-618-6767
• 公司网址：www.ztqh.com

注：本报告仅供内部参考，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。