20220808-中泰期货-甲醇产业链周报_经济衰退预期减弱_商品整体受到支撑_24页_1mb

甲醇产业链周报总结（2022年8月8日）

核心内容概述

本报告分析了2022年8月8日甲醇产业链的市场表现、供需基本面、利润情况及后市展望，指出当前甲醇市场整体震荡走弱，但存在反弹机会。

现货市场情况

• 价格走势：甲醇盘面价格整体震荡走弱，港口市场积极跟随盘面，但内地市场价格变动不大，对盘面反应敏感度降低。
• 基差表现：本周基差报价在09-5附近震荡，9月下纸货基差维持在30-40之间，整体稳定。
• 建议策略：建议配置看涨期权，以捕捉可能的反弹机会。下游可逐步少量备货，合理使用工具降低风险敞口。

产业链利润与开工情况

• 甲醇开工率：本周国内甲醇装置产量为143.42万吨，产能利用率71.03%，环比上涨0.75%。
• 检修情况：国内甲醇装置检修略有减少，部分企业因常规性或软障性检修导致供应减量，对市场形成支撑。
• 利润变化：
  • 甲醛：利润小幅走弱，今年整体开工率低于去年，部分区域开工走弱。
  • 醋酸：利润小幅走弱，整体利润情况不如去年。
  • MTBE：利润较好。
  • DMF：开工率小幅走弱。
  • MTO：装置产能利用率小幅走强，多数装置运行平稳，部分处于检修状态。

产业链库存情况

• 港口库存：甲醇港口库存小幅累积，进口船货略有增加，但预计进口压力不大。
• 库存去化：港口库存开始去化，显示需求相对稳定，对价格形成一定支撑。

后市展望

• 价格走势：甲醇价格整体震荡走弱，但存在反弹机会。
• 支撑因素：
  • 宏观经济：美国非农就业数据大增，减弱了经济衰退预期，商品整体受支撑。
  • 美联储加息：8月为两次加息的窗口期，大宗商品价格压力较小。
  • 基本面支撑：上游装置亏损，甲醇估值偏低；供应减量，需求稳定。
• 建议策略：
  • 单边策略：配置看涨期权，以应对可能的反弹。
  • 对冲策略：暂无。
• 风险因素：经济悲观预期可能引发板块一致性行情。

关键信息

• 价格表现：甲醇盘面价格震荡走弱，港口市场跟随盘面，内地市场反应迟缓。
• 基差变化：基差报价震荡，9月下纸货基差维持在30-40之间。
• 供应减量：多套装置意外检修，导致供应减少，支撑价格。
• 需求稳定：下游需求保持稳定，港口库存开始去化。
• 宏观经济影响：美国非农数据改善，减弱经济衰退担忧，商品整体受支撑。
• 投资建议：建议配置看涨期权，以应对反弹机会，同时关注进口及实际卸货情况。

总结

本周甲醇市场整体震荡走弱，但基本面支撑较强，存在反弹机会。建议投资者关注看涨期权配置，并注意宏观经济及供应变化对价格的影响。