20240305-中财期货-苹果月报_3月合约交割后定价逻辑或发生变化_7页_1mb

苹果期货市场总结报告（2024年3月）

一、总结

苹果期货市场近期波动显著，主要由基本面预期的落空与近月交割驱动。春节后，市场对于弱基本面的预期未能实现，03合约交割博弈中多头占据优势，推动期货价格上涨。投资者应关注05合约在反弹高位后做空的机会，并警惕节后补库可能存在的降价压力。

二、基本因素分析

1. 现货价格分化
   产地苹果现货市场呈现价格两极分化趋势。优质货源需求稳定，价格保持坚挺，而低质货源成交不旺，价格承受下行压力。尽管结构矛盾明显，但市场整体去库表现好于预期，尤其是柑橘类水果价格反弹对苹果销售形成利好支撑。

2. 库存去化及市场预期
   截至2024年2月，全国冷库苹果库存量约为643万吨，去库率低于往年同期。节后补库虽带动低价货源出货增加，但果农货压力仍存，预计二三月后期或面临降价压力。清明备货逐渐启动，远期看，若好货需求稳定，苹果价格或维持稳中偏强走势。

3. 新季苹果预期
   新季苹果产区尚未萌芽，受前期低温天气影响有限。但3月中旬以来气温回升缓慢，部分市场担忧对新季减产或品质的影响，目前看影响尚不明确。未来需关注苹果生长周期中的天气变化。

三、未来预期

短期来看，期货主力合约反弹至高位后仍有做空空间。清明备货如启动强势，则可能进一步提振苹果价格，否则需防范低质货源滞销对现货价格的下拉。中长期交易可关注新季苹果减产可能性。

四、风险提示

1. 节后补库力度可能不及预期，导致低价货源供应过剩，现货价格下行压力加大。
2. 若新季苹果因天气影响减产，可能带动远期合约价格上涨。
3. 消费需求不及预期或反季节水果抢货，可能削弱苹果销售市场的承接力度。