农产品行业生猪养殖专题系列之七：从巴西非洲猪瘟防控经验看未来行业格局变迁-20190326-长江证券-21页_1mb

农产品行业：从巴西非洲猪瘟防控经验看中国生猪养殖行业格局变迁

核心内容

本报告通过分析巴西非洲猪瘟疫情的防控经验，结合当前中国疫情形势，探讨未来中国生猪养殖行业格局的演变趋势。报告指出，巴西在1978年爆发非洲猪瘟后，通过政府迅速响应、科学防控和财政支持，成功在1984年根除疫情。这一过程不仅改变了巴西生猪养殖的区域分布和养殖密度，也加速了行业规模化和一体化进程。中国生猪养殖行业在疫情背景下，也将经历类似的格局调整。

主要观点

1. 主产区养殖密度将出现趋势性下行
   巴西在非洲猪瘟后，主产区养殖密度显著下降，从27头/平方公里降至19.8头/平方公里，降幅达26%。当前中国主产区养殖密度为273头/平方公里，是巴西的10倍以上，未来随着疫情对行业的影响，中国主产区养殖密度也将出现下降趋势。

2. 规模化程度提升，龙头企业受益
   巴西在非洲猪瘟后，规模化猪场产能占比从1975年的38%提升至1985年的55%。中国在疫情推动下，规模化进程也将加速，万头以上规模猪场占比仍较低，未来将向更高集中度发展。具备完善防疫体系的企业将实现市场份额的持续提升。

3. 行业格局转移
   巴西疫情后，生猪养殖产业从南部向东北和北方地区转移。中国未来可能也会出现类似趋势，主产区产能下降，其他地区养殖规模扩大。

4. 防疫体系是行业发展的关键
   非洲猪瘟对生物安全防控能力提出更高要求，猪场需升级防疫设备，如洗消烘干站、专用转运车和封闭料塔等。同时，提高员工防疫意识和管理水平是实现有效防控的重要保障。

5. 投资建议
   报告继续看好生猪养殖板块，重点推荐牧原股份和温氏股份，其次推荐正邦科技、天邦股份、傲农生物、唐人神、新希望、金新农和大北农等企业。

关键信息

• 巴西疫情概况：
  巴西于1978年4月30日发生首例非洲猪瘟疫情，疫情迅速扩散，1978-1979年共发生224起疫情，扑杀生猪约70万头。1980年11月，巴西农业部启动非洲猪瘟根除计划，1984年12月宣布彻底根除疫情。

• 巴西防控措施：
  政府采取了扑杀、限制调运、严格检测、疫苗接种、培训从业人员和建立疫情通报系统等措施。1978-1979年财政投入达1300万美元，1980-1984年进一步增加至2300万美元。

• 巴西行业格局变化：
  1980-1987年，巴西南部三省存栏量下降约300万头，养殖密度下降26%。1985年，500头以上规模猪场产能占比达40%，一体化养殖占比达55%。SADIA公司成为行业龙头。

• 中国行业现状：
  当前中国主产区养殖密度为273头/平方公里，远高于巴西。2006-2007年蓝耳疫情后，散户占比快速下降，50头以下散户出栏占比从44%降至29%。2007年后规模猪场占比快速提升，从14.5%升至27.3%。

• 中国未来趋势：
  非洲猪瘟将推动中国生猪养殖行业进一步规模化，龙头企业将受益。行业需提升生物安全防控能力，包括饲料安全、运输管理、猪场封闭化等。

• 投资建议：
  报告认为，生猪养殖板块具有投资价值，重点推荐牧原股份和温氏股份，其他企业如正邦科技、天邦股份、傲农生物、唐人神、新希望、金新农和大北农可积极布局。

行业格局变迁分析

风险提示

1. 猪价上涨不达预期
2. 疫情扩散到上市公司，影响其生产成本及出栏量

投资评级

结论

非洲猪瘟对巴西生猪养殖行业产生了深远影响，推动了行业格局的变迁，包括养殖密度下降、规模化程度提升和产业转移。中国生猪养殖行业也将经历类似变化，主产区养殖密度下降、规模化进程加速、防疫体系完善将成为未来行业发展的关键因素。建议投资者关注具备完善防疫体系的龙头企业，如牧原股份和温氏股份，以及具有潜力的其他企业。