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橡胶周报专业研究：2024年7月19日

市场回顾：
本周国内橡胶期货呈现止跌企稳、震荡反弹走势。沪胶主力合约2409从14330元/吨反弹至14595元/吨，累计涨幅0.3%；标胶2409合约从12000元/吨涨至12230元/吨，涨幅0.0%；合成胶2409合约从14375元/吨震荡上行，累计涨幅0.93%。现货市场方面，SCRWF全乳胶现货报价维持14100元/吨震荡整理，周环比跌幅0.25%。

供需分析：
供应端看，全球天然橡胶生产国协会（ANRPC）数据显示东盟主产区全面进入生产季，2024年5月全球产量环比增长237.8万吨，创历史新高。国内方面，1-5月天然橡胶进口量同比下降13.08%，自今年二季度起，受欧盟可持续橡胶规则（EUDR）影响，进口压力有所减轻。

需求面分析，轮胎行业开工负荷较前期小幅回落，全钢胎开工率52.9%同比下降9.6个百分点，半钢胎开工率79.1%同比上升7.5个百分点。汽车市场6月产销同比下滑21-27%，经销商库存预警指数达到62.3%，进入不景气区间。重卡市场5-6月销量持续环比下滑，同比降幅达14%。

宏观与库存：
美联储近期大幅上调降息预期至95.5%，利好大宗商品。交易所库存方面，上海期货交易所橡胶库存周增2753吨至233635吨；青岛保税区库存持续去化，一般贸易库库存同比下降37.5%。

核心结论：
短期受宏观预期转暖提振，胶价重心上移；但中长期看，供需两端均呈现弱势格局。预计橡胶价格将继续维持震荡企稳走势，产业因素主导仍是主要矛盾。

注：本文仅反映作者独立研究观点，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。