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纯苯苯乙烯期货日报 2025年11月25日总结

市场概况

报道显示，受美国汽柴油价格回落影响，调油热度减轻，市场情绪降温。纯苯与苯乙烯供需格局整体偏弱。

纯苯分析

• 供应：华东一炼厂计划12月减产，但月度损失量约6000吨；国内新装置延迟投产，纯苯供应增长有限。
• 需求与库存：苯乙烯CPL减产导致需求减弱，下游利润持续亏损，港口库存持续累积；进口量高位，预计下旬到货仍偏多，港口库存或承压。

苯乙烯分析

• 供需动态：欧洲苯乙烯价格上涨，亚洲检修装置增加，出口至欧洲市场增加；国内非一体化装置效益好转，成交积极性提升。
• 供应变动：安徽嘉玺装置重启，中国中化泉州装置计划检修，开工率偏低；下旬到港预期增长，港口库存或回升。

交易策略

• 单边：预期纯苯苯乙烯累库压力，建议关注逢高做空机会。
• 套利：暂不操作。
• 期权：建议卖出虚值看涨期权，对冲潜在多头风险。

风险提示

原料端价格波动、装置检修不及预期及国际贸易政策变化可能影响短期走势。

关键指标

• 纯苯现货价格为5435-5487元/吨（华东），苯乙烯为6418-6487元/吨。
• 港口库存继续累库，下游利润持续亏损，上行空间受限。

总结要点：纯苯供应相对稳定但库存在累，需求偏弱；苯乙烯出口增加支撑情绪，但港口库存和开工率限制价格涨幅；单边建议空头操作，期权对冲风险。