20251125-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_纯苯库存继续累积_14页_3mb

纯苯与苯乙烯市场日报总结 (2025-11-25)

纯苯市场方面，港口库存继续累积至16.40万吨，较前期增加1.70万吨。主力基差为-110元/吨， 较前一日好转。加工费方面， CFR中国加工费降至111美元/吨， FOB韩国加工费降至98美元/吨，同时美韩价差上升至189.9美元/吨。下游利润显示己内酰胺利润小幅上涨11美元/吨， 但整体压力仍存。开工率方面， 苯酚开工率明显上升至79%，但苯胺和己二酸开工率下降。

苯乙烯市场方面， 港口库存回升至164200吨，较前期增加大幅。 主力基差为64元/吨。非一体化装置利润压缩至-252元/吨， 预期进一步收窄。下游EPS、PS和ABS开工率微幅回升，但利润表现不一。

市场分析表明，纯苯需求疲软，库存压力导致加工费承压。苯乙烯到货节奏加快，等待月底复工，库存积累抑制价格反弹。策略建议无单边交易，但提议EB2512-EB2601逢低跨期正套和EB2512-BZ2603逢低做扩。风险因素包括油价波动和海外炼厂复工进度。

总体， 市场呈现供需矛盾， 库存累积和下游开工率变动影响价格。