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PTA&MEG早报-2026年6月15日总结

核心内容概览

本报告主要分析了PTA（精对苯二甲酸）、MEG（乙二醇）和PX（对二甲苯）的市场动态，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场预期等方面。同时，对相关影响因素进行了总结，并附有供需平衡表、价格走势、利润变化、开工率和库存数据。

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PTA 每日观点

基本面

• 周五PTA贸易商以商谈为主，主流成交价格在09+215~220附近，现货价格在6550元/吨，整体市场表现中性。
• 市场预期美伊协议可能落地，油价下跌，但PTA价格表现相对抗跌。
• 近期PTA负荷有所回升，但整体仍处于低位，部分检修装置重启，但库存缓冲能力区域分化。

基差

• 现货价格6550元/吨，09合约基差235元/吨，盘面贴水，偏多。

库存

• PTA工厂库存为4.67天，环比减少0.03天，偏多。

盘面

• 20日均线向下，收盘价高于均线，偏空。

主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

预期

• 短期内PTA现货价格将跟随成本端震荡，现货基差区间波动。
• 关注下游聚酯负荷及美伊协议进展，以判断供需变化。

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MEG 每日观点

基本面

• 周五乙二醇价格重心偏强震荡，市场商谈尚可，部分现货偏低成交。
• 下周现货基差运行平稳，场内合约商补货积极，市场情绪中性。

基差

• 现货价格4762元/吨，09合约基差101元/吨，盘面贴水，偏多。

库存

• 华东地区库存为62.8万吨，环比增加5.5万吨，偏空。

盘面

• 20日均线向上，收盘价高于均线，偏多。

主力持仓

• 主力净空，多翻空，偏空。

预期

• 短期市场震荡偏强，关注成本端变化及美伊谈判进展。
• 7月乙二醇供需去库预期扩大，后续关注货源收紧效率。
• 港口库存预计下周初大幅下降，终端环节开机率回升，聚酯产销改善，产业链传导改善。

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PX 每日观点

基本面

• 上周PX价格横盘震荡，但周内重心有所抬升，至周五环比上涨1.06%。
• PX期货价格冲高后回落，周内在8600-8900美元/吨区间震荡。
• 市场交易氛围回暖，对价格形成支撑。

基差

• 现货价格8831美元/吨，09合约基差61美元/吨，盘面贴水，中性。

库存

• 期末库存455.8万吨，环比减少4.79万吨，偏多。

盘面

• 20日均线向上，收盘价高于均线，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多减，偏多。

预期

• 短期内PX价格可能因原油价格下跌和供应边际增加而有所下滑。
• 中长期来看，PTA较好的利润和负荷提升将支撑PX价格。
• 美国能源通胀预期加强，可能对PX和PTA价格形成压力。

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市场影响因素总结

主要利好

1. 美国原油库存下降：EIA数据显示美国商业原油库存下降722.7万桶，库欣库存下降80.1万桶，强化原油供应偏紧预期，对油价形成支撑。
2. 美国炼厂开工率上升：炼厂原油日加工量升至1696.2万桶/日，产能利用率升至95.3%，对原油去库有利。
3. 中东地缘风险上升：特朗普关于可能打击伊朗油气设施的言论引发市场对供应中断的担忧，限制油价下行空间。

主要利空

1. 美伊和平协议进展：市场传出美国取消进一步军事行动、推进和平协议的消息，供应中断概率下调，压制油价反弹。
2. 汽油库存上升：汽油库存增加18.6万桶，削弱原油库存下降对油价的利多效果。
3. 资金减多：CFTC和ICE数据显示投机基金净多减少，市场追涨意愿不足，对油价形成压力。

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供需平衡分析

PX 供需平衡表

时间	产能基数	PX产量	PX进口	PX需求	PX库存变动	PX国内开工率	聚酯的PX需求	PTA出口和其他需求	PX对聚酯的平衡
2025/09	4367	325	87	403.5	8.5	90.50%	376.3	38.2	-2.5
2025/10	4367	331	82.5	425.8	2.3	89.20%	390.4	30.9	7.8
2025/11	4367	337	82	410	9	93.90%	398.2	39.2	3.4
2025/12	4367	343	93.4	413.3	23.1	92.50%	392.1	39.4	4.9
2026/01	4404	339	90	429	0	90.60%	378	39.3	11.7
2026/02	4404	313.4	75.6	386.5	2.5	92.80%	326.8	36.7	25.6
2026/03	4404	336.5	87	421.6	1.9	90.00%	398.2	39.3	14
2026/04	4404	320.2	79.3	402.8	-3.3	88.50%	390.8	37.3	28.6
2026/05	4404	331	78.2	426.1	6.9	88.50%	405.6	36.7	30.6
2026/06	4404	315	76	407.9	6.9	87.00%	386.3	35.4	30.6

PTA 供需平衡表

时间	总产量	进口	出口	总消费	蒸馏消费	其他消费	过剩量	产量同比	消费量同比	产量累积同比	消费累积同比
2025/10	650	0.2	22.3	617.5	592.5	25	10.4	3.50%	3.80%	3.40%	7.90%
2025/11	626	0	35.9	595.3	571.3	24	-5.2	3.00%	2.90%	3.30%	7.40%
2025/12	631	0	36.2	619.1	595.1	24	24.3	-0.90%	5.70%	2.90%	7.20%
2026/01	655	0.2	36	597.7	573.7	24	21.5	5.50%	8.00%	5.50%	8.00%
2026/02	590	0.2	32	520	496	24	38.2	4.80%	2.50%	5.20%	5.30%
2026/03	643.6	0.2	36	628.4	604.4	24	-20.6	6.70%	3.60%	5.70%	4.70%
2026/04	615	0.2	33	617.2	593.2	24	-35	4.10%	3.20%	5.30%	4.30%
2026/05	650.6	0.2	32	639.6	615.6	24	-20.8	10.30%	2.30%	6.30%	3.90%
2026/06	622.8	0.2	30	610.3	586.3	24	-17.4	-0.40%	3.00%	5.10%	3.70%

MEG 供需平衡表

时间	总产量	进口	出口	总消费	聚酯消费	其他消费	过剩量	产量同比	进口同比	供给同比	消费同比	供应累积同比	消费累积同比
2025-10-1	192.2	64.3	0	244.8	230.1	14.7	11.7	16.80%	28.90%	19.60%	4.50%	10.20%	7.50%
2025-11-1	184.1	58	0	234.8	221.8	13	7.3	6.60%	5.50%	6.30%	2.70%	7.40%	7.10%
2025-12-1	185.5	83.6	0.8	245.8	231.1	14.7	22.4	3.70%	44.20%	13.70%	6.40%	7.80%	7.00%
2026-01-01	183	65	0	237	222.8	14.2	11	4.60%	-4.00%	2.20%	8.70%	2.20%	8.70%
2026-02-01	175	60	0	204.9	192.6	12.3	30.1	4.80%	1.00%	3.80%	2.50%	3.00%	5.70%
2026-03-01	181.1	65	0	249.7	234.7	15	-3.6	2.00%	-3.80%	0.40%	4.50%	2.10%	5.30%
2026-04-01	170.3	63	0	245.1	230.4	14.7	-11.8	4.30%	-4.70%	1.70%	3.90%	2.00%	4.90%
2026-05-01	174.5	62	0	254.3	239	15.3	-17.8	11.20%	3.30%	3.30%	3.10%	3.30%	4.50%
2026-06-01	172.4	60.4	0	242.2	227.7	14.5	-9.4	8.70%	-0.80%	6.10%	3.60%	3.70%	4.40%

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价格与利润

现货价格

项目	2026-06-12	2026-06-11
石脑油CFR日本	584.500	575.500
PX CF中国台湾	854	837
PTA内盘	6550	6550
MEG内盘	4810	4760

期货价格

项目	2026-06-12	2026-06-11
TA01	5978	5992
TA05	5870	5868
TA09	6352	6350

基差

项目	2026-06-12	2026-06-11
TA01基差	572	593
TA05基差	680	717
TA09基差	198	235

利润

项目	2026-06-12	2026-06-11
PTA加工费	2158.81	439.48
石脑油MEG利润	-456.16	-1139.86
外采乙烯MEG利润	-231.52	-992.27
甲醇制MEG利润	-1131.28	-2559.00
煤制MEG利润	-894.00	-877.50
POY利润	129.48	107.59
FDY利润	54.48	32.59
DTY利润	-175.00	-175.00
涤纶短纤利润	-440.52	-437.41

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开工率与库存

PX开工率

• 中国PX开工率在2026年6月维持在87.00%左右。
• 亚洲PX产能利用率在2026年6月有所下降，但仍保持在较高水平。

PTA开工率

• PTA工厂开工率维持在90%左右，市场表现偏多。

MEG库存

• 华东地区MEG库存为62.8万吨，环比增加5.5万吨，偏空。

PET瓶片库存

• 厂内库存可用天数在2026年6月维持在8.5天左右。

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市场展望

• PTA：短期内现货价格将跟随成本端震荡，关注下游聚酯负荷及美伊协议进展。
• MEG：短期震荡偏强，关注成本端变化及美伊谈判进展，7月供需去库预期扩大。
• PX：短期内价格可能受原油下跌和供应边际增加影响，但中长期仍受PTA支撑。

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总结

• PTA市场基本面偏中性，库存下降，基差偏多，但盘面偏空。
• MEG市场基本面偏中性，库存增加，但基差偏多，整体震荡偏强。
• PX市场基本面偏中性，库存下降，基差偏多，但受原油和供应影响，短期偏弱。
• 美伊协议进展、原油价格变化及聚酯负荷是关键影响因素。
• 供需区域分化和库存缓冲能力差异对PTA和MEG价格产生重要影响。