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哈尔滨电气（1133.HK）2025年盈利预告及点评总结

核心内容

哈尔滨电气集团于2026年1月26日晚间发布盈利预告，预计2025年度实现归属于母公司净利润约26.5亿元，同比增长约57.2%，超出市场预期的25亿元。这一显著增长主要得益于营业收入的提升以及产品盈利能力的增强。

主要观点

1. 净利润大幅增长，超预期

• 净利润增长：2025年公司预计实现归母净利润26.5亿元，同比增长约57.2%，远超预期。
• 增长原因：营业收入增长与产品盈利能力提升是主要驱动因素。
• 预期一致性：增长趋势与此前对高价值订单逐步释放、毛利率仍有上升空间的判断相吻合。
• 运营效率提升：公司生产规模扩大，智能化制造能力增强，显著提升了规模效应和运营效率。

2. 短中期与中长期业务增长前景

• 短期业务：公司当前在手订单充足，预计“十五五前期”煤电订单仍将是利润贡献的核心，“十五五中后期”将趋于平稳。
• 中期业务：抽水蓄能和核电订单将持续推动利润增长。
• 长期业务：能源设备出口、雅下工程及火电灵活性改造等业务有望在“十五五中后期”成为新的增长引擎，为公司提供长期稳定的发展动力。

关键信息

• 盈利预告：2025年归母净利润约26.5亿元，同比增长约57.2%。
• 增长驱动：营业收入增长、产品盈利能力提升、智能化制造能力增强。
• 订单情况：短期订单充沛，中期订单持续贡献，长期业务具备接棒潜力。
• 投资建议：公司作为优质央企，运营效率持续提升，行业景气度上升，建议积极关注。

投资者注意事项

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分析员声明

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• 报告观点基于当前研究，不涉及任何利益补偿。

此总结全面涵盖了哈尔滨电气2025年盈利预告的核心内容、主要观点及关键信息，为投资者提供了清晰的业务增长路径与市场前景判断。