20180706-新时代证券-好太太-603848.SH-中小盘信息更新_业绩持续高增长_晾衣架智能化大有可为_4页_882kb

报告摘要

业绩持续高增长，晾衣架智能化大有可为

核心内容

该文档是一份关于某晾衣架行业龙头企业的投资研究报告，主要分析其2018年上半年业绩表现、行业发展趋势、财务数据及未来增长潜力。报告指出，公司凭借在智能晾衣架领域的领先地位，受益于行业智能化升级，未来增长可期。

主要观点

业绩表现良好：公司2018年上半年预计实现归母净利润1.1-1.08亿元，同比增长55%-65%；扣非净利润增长30%-45%。二季度业绩增长显著，但受新品类“科徕尼”投入加大影响，扣非净利润增速有所下滑。政府补助成为净利润高增长的重要因素。
智能晾衣架行业前景广阔：智能晾衣架作为行业升级方向，虽然目前渗透率不足10%，但增速超过50%。公司作为行业龙头，具备产品、品牌、渠道等多方面优势，有望持续受益于行业增长。
智能锁新品类潜力巨大：公司正在拓展智能锁业务，虽然目前尚未带来显著收入，但预计下半年随着渠道上量和专卖店的开设，将逐步成为新的增长点。智能锁行业渗透率约3%，处于快速上升阶段，公司有望凭借已有渠道优势抢占市场。
产品与市场覆盖广泛：公司产品覆盖价格带200-6000元，品牌“好太太”已为行业第一品牌。渠道网络覆盖全国，拥有500余家经销商、1500余家专卖店和3万余家销售服务网点，电商渠道占比达16.8%。
财务表现稳健：公司营收与净利润持续增长，毛利率保持在40%左右，净利率逐步下降但整体仍保持较高水平。ROE维持在20%以上，显示公司盈利能力较强。
估值合理，未来增长可期：公司EPS预计在2018-2020年分别为0.71元、0.98元、1.37元，P/E和P/B持续下降，显示市场对其估值趋于理性。公司未来三年业绩增长预期良好，维持“强烈推荐”评级。