电气设备行业跟踪报告：5月国内造车新势力销量点评，一线销量平稳，二线风头正盛-20210610-华创证券-12页_923kb

电气设备行业跟踪报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年5月国内造车新势力的销量表现及市场格局变化。整体来看，头部新势力销量保持稳定增长，但部分车型受芯片短缺影响出现环比下滑；二线新势力则表现出强劲的增长势头，其中哪吒汽车销量首次进入前三，零跑汽车增长迅猛，逐步缩小与头部企业的差距。报告还对新能源汽车产业链相关投资标的进行了推荐，并提示了市场风险。

主要观点

• 头部新势力表现平稳：蔚来、小鹏、理想5月销量分别为6711、5686、4323辆，同比增长分别为95.3%、396%、101.3%，但环比分别下滑5.5%、10.5%、21.95%。
• 二线新势力增长显著：哪吒汽车5月销量4508辆，同比增长551%，零跑汽车销量3195辆，同比增长1226%，成为增长最快的造车新势力。
• 市场格局变化迹象：哪吒汽车销量连续两月超过4000辆，首次进入国内新势力前三，未来可能打破蔚来、小鹏、理想三足鼎立的格局。
• 产品与市场策略：哪吒汽车通过高性价比产品和广泛的渠道下沉，实现市场渗透；零跑则通过丰富产品矩阵和渠道扩张，逐步向第一梯队迈进。
• 技术与产品升级：小鹏P7销量创新高，搭载磷酸铁锂电池版本；理想发布2021款理想ONE，提升自动驾驶和续航能力；小鹏P5预计四季度交付，进一步增强其在20万元级别市场的竞争力。

关键信息

各企业销量数据

市场格局分析

• 渠道布局：哪吒汽车线下渠道最多，覆盖城市最广，为25个省市的180座城市，而蔚来、理想、小鹏则更专注于一线城市。
• 产品矩阵：哪吒推出哪吒U Pro，提升其在10-20万元市场的竞争力；零跑计划推出零跑C11，作为其冲击第一梯队的关键车型。
• 技术亮点：理想ONE搭载L2级别NOA导航辅助驾驶系统，配备国产征程3芯片和800万像素摄像头；小鹏P7搭载32个感知传感器，提升环境感知能力。

投资建议

• 稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、容百科技、赣锋锂业、华友钴业、先导智能。
• 动力电池及储能电池企业：比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源。
• 锂电池产业链标的：中伟股份、天奈科技、格林美、当升科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、中科电气、星源材质。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期可能对行业造成冲击。

市场趋势与展望

• 行业增长：整体新能源汽车行业保持快速增长，头部企业与二线企业之间的差距逐步缩小。
• 技术驱动：自动驾驶、电池技术、续航能力成为竞争关键。
• 市场下沉：哪吒汽车凭借高性价比产品和广泛的渠道布局，实现下沉市场渗透，对现有格局形成挑战。
• 产品迭代：各企业持续推出新车型，提升市场竞争力，未来市场格局可能进一步变化。

投资评级体系

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师信息

• 组长、首席研究员：彭广春，同济大学工学硕士，曾任职于上汽集团技术中心、安信证券研究中心。
• 助理研究员：殷晟路，上海高级金融学院工商管理硕士，曾任职于上汽通用汽车制造规划部、西南证券研究发展中心。

免责声明

• 本报告所载资料来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成具体投资建议，投资需谨慎，自行承担风险。