电力设备与新能源行业：2023Q1海外新能源车市场回顾-20230606-华泰证券-29页

报告摘要

2023Q1海外新能源车市场回顾总结

核心内容概述

2023年第一季度，全球新能源车市场继续增长，销量达到261.30万辆，同比增长28.35%。其中，海外（除中国市场）新能源车销量为110.09万辆，同比增长31.66%。美国市场表现尤为突出，一季度销量达32.82万辆，同比增长54.49%，成为增长最快的地区之一；欧洲市场则因宏观经济、能源危机及补贴收紧等因素，增速放缓，但总体仍保持增长趋势。

主要观点

全球电动化趋势不变

尽管受到宏观环境影响，全球新能源车渗透率在2023年一季度略有回落，但整体仍处于上升阶段。预计随着政策支持，全球电动化进程将继续稳步推进。

美国市场高增

美国新能源车市场在《减少通胀法案》（IRA）政策推动下，销量显著增长，预计将在未来几年进入高速增长阶段。IRA通过税收抵免政策，旨在促进本地化产业链发展，但也对中国锂电产业链形成一定限制。

欧洲市场增速放缓

欧洲主要国家新能源车销量增速放缓，部分国家开始收紧补贴政策。然而，随着2035年禁售燃油车政策的实施，新能源车渗透率仍有提升空间。

特斯拉龙头地位稳固

特斯拉在海外市场销量稳居第一，占据27%的市场份额。Model Y凭借出色的性能和智能化配置，成为欧洲最畅销的新能源车型，销量同比增长178.42%。Model 3销量相对平稳，但受Model Y降价影响，增速有所放缓。

传统车企加速转型

传统车企如通用、大众、宝马等开始发力新能源市场，销量增速显著。通用和大众的新能源车销量同比分别增长4288.54%和111.96%，显示出其电动化战略的快速推进。

关键信息

美国市场特点

美国新能源车市场偏好SUV和皮卡，其中Model Y和Chevrolet Bolt EUV是销量较高的车型。
IRA法案的实施为美国新能源车市场注入动力，推动销量持续增长。
长租市场可能为中国锂电产业链提供新的突破口，因租赁车辆被归类为商业用车，可规避产地限制。

欧洲市场动态

德国新能源车销量同比下降12.18%，但渗透率仍较高。
英国、法国、荷兰等国家新能源车销量增长较快，尤其是荷兰，销量同比增长71.13%。
特斯拉在欧洲市场市占率提升，大众集团也实现了销量增长。

电池市场趋势

全球动力电池装机量同比增长38.6%，达到133.0GWh。
宁德时代继续领跑全球动力电池市场，市占率35%。
日韩电池厂（如LG新能源、SKI、三星SDI、松下）有望受益于IRA法案，推动其在美国市场扩大产能并提升盈利能力。

专题分析：美国长租新能源车市场

IRA法案对租赁车辆的影响：IRA法案中，租赁车辆被归类为商业用车，可享受税收抵免，且不受产地限制。
租赁模式的优势：租赁模式为消费者提供更多选择，降低购车门槛，同时有助于中国锂电产业链在北美市场的渗透。
中国产业链的竞争力：中国公司在电池及整车产业链各环节具有显著优势，短期内被替代难度大，但IRA可能对其造成一定影响。

风险提示

新能源车产销量不及预期；
动力电池行业竞争加剧，可能导致价格和毛利率低于预期；
疫情持续时间长于预期；
数据更新不及时或原始数据修正，可能导致分析偏差。

电池企业表现

LG新能源

2023Q1营收同比增长101%，营业利润同比增长145%。
与通用合作的合资厂产能爬坡，推动北美市场销量增长。
预计2023年有15-20GWh电池符合IRA要求，未来产能将主要布局在北美。

SKI

2023Q1电池业务收入同比增长162.35%，但营业利润亏损扩大。
IRA的影响预计在2023Q2开始显现，全年可获取补贴的装机量约为10-15GWh。
2026年起，IRA带来的收益将更为显著，有望实现盈亏平衡。

三星SDI

2023Q1收入同比增长44.6%，营业利润同比增长91.7%。
与通用合作投资30亿美元在美国建合资厂，计划2026年投产。
2023Q2收入和营收将持续增长，预计46mm圆柱电池和固态电池将在Q2进入试产阶段。

松下

2023Q1能源业务收入同比增长28%，但营业利润受原材料上涨影响。
预计2024财年能源业务营收为10300亿日元，其中800亿日元来源于IRA补贴。
堪萨斯州新工厂预计2025年投产，将有助于提升盈利能力。

总结

2023年第一季度，海外新能源车市场在全球电动化趋势下持续增长，美国市场因政策推动表现尤为突出。特斯拉保持龙头地位，传统车企加速转型。IRA法案对北美市场具有积极影响，同时对中国锂电产业链形成一定限制，但租赁市场为产业链提供了新的发展路径。电池企业如LG新能源、SKI、三星SDI和松下均有望通过IRA法案扩大在美国的市场份额并提升盈利能力。

展开完整摘要