20220213-国金证券-医药行业研究_Paxlovid中国获批_关注疫情防治供应链_9页_1mb

医药健康研究中心行业周报总结

核心内容

本报告由国金医药健康研究中心发布，对医药行业进行研究并维持“买入”评级。报告聚焦于新冠疫情相关医药板块的发展动态，特别是辉瑞Paxlovid在中国的获批情况，以及全球疫情趋势、疫苗接种进展、新型毒株传播情况等。

主要观点

• Paxlovid获批：辉瑞Paxlovid于2022年2月11日在中国获得附条件批准，用于治疗伴有重症高风险因素的轻至中度新冠患者，具有较高的疗效，可降低住院和死亡风险。
• 疫情趋势：全球新增病例在1月底出现回调，住院和死亡人数呈滞后性增长，但死亡率保持在1%以内。Omicron毒株占比已达79%，成为主流毒株，其亚种BA.2也有所上升。
• 疫苗接种进展：全球疫苗接种率已上升至62%，加强针接种率接近15%。高收入国家和中高收入国家接种率超过75%，而低收入国家接种率增长至11%。
• 口服药物前景：疫情常态化和流感化预期下，口服新冠药物（包括原研和仿制药）有望放量。原研药供应链持续加强，MPP平台也陆续授予仿制药生产权益。
• 行业恢复预期：疫情相关检测、防治板块（如疫苗、中和抗体、口服药物）需求持续增长，院内诊疗和消费医疗板块有望逐步恢复。

关键信息

市场数据（人民币）

Paxlovid获批详情

• 时间：2022年2月11日
• 审批依据：国家药监局依据《药品管理法》进行应急审评审批
• 适应症：治疗成人伴有进展为重症高风险因素的轻至中度新冠患者
• 用药方式：口服，每日两次，持续5天
• 疗效数据：在III期临床试验中，Paxlovid可将住院/死亡风险降低89%（症状出现后三天内治疗）和88%（症状出现后五天内治疗）
• 预计产能与营收：辉瑞预计2022年Paxlovid产能为1.2亿疗程，营收可达220亿美元

疫情与疫苗数据

• 全球新增病例：1月底达到峰值后开始下滑，死亡病例数保持稳定。
• 疫苗接种率：全球平均为62%，加强针接种率接近15%。
• Omicron占比：已达79%，成为主流毒株，BA.2亚种占比约6%。

投资建议

• 关注板块：疫情相关检测、消杀和防治板块（疫苗、中和抗体、口服药物）；疫情恢复主线上的院内诊疗和消费医疗板块。
• 推荐企业：药明康德、博腾股份、博瑞医药、以岭药业等。

风险提示

• 疫情发展变化风险：疫情可能持续反复，影响医药需求。
• 研发进度风险：新药研发存在数据和进度不及预期的可能。
• 产能与销售风险：医药创新产品可能面临产能和销售不及预期的问题。
• 政府订单风险：后续政府采购情况存在不确定性。
• 政策风险：审批及监管政策存在变动可能。

投资评级说明

行业投资评级说明

特别声明

• 本报告由国金证券发布，未经授权不得复制、转发、转载。
• 本报告基于公开资料，不构成投资建议，使用时需考虑专业解读。
• 本报告仅限中国大陆使用，不适用于其他地区。