20230314-天风证券-晨会集萃_13页_1mb

晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会集萃涵盖了多个行业的分析与展望，重点推荐与市场观点，以及相关投资建议和风险提示。整体来看，市场对数字经济、半导体设备、房地产复苏、工业检测、光伏钙钛矿、绿色建筑、电商运营、基金配置等多个领域表现出积极态度。

主要观点与关键信息

计算机行业

• 行业展望：计算机行业整体向好，受益于数字经济和信创需求的落地，预计未来3~5年发展乐观。
• 趋势分析：国产化趋势由党政深入行业，从硬件延伸至软件，重点关注基础软件、核心应用软件和工业软件的国产化。
• 市场表现：截至2022年，科创板上市的计算机公司达58家，合计营收571.96亿元，做市交易制度启动有助于提升市场流动性。
• 投资建议：维持“强于大市”评级，推荐关注长亮科技、京北方等公司。
• 风险提示：政策落地不及预期、信创行业落地进展不及预期、数字政府推广不及预期、相关公司发展不及预期。

机械设备与工业检测

• 行业趋势：工业检测行业贝塔由弱转强，受益于研发强度提升，推荐苏试试验、东华测试、西测测试等。
• 工程机械：2024年有望成为新一轮朱格拉周期的起点，推荐三一重工、徐工机械、恒立液压等。
• 半导体设备：政策驱动与需求改善推动修复空间，建议关注华海清科、长川科技。
• 光伏钙钛矿：协鑫集成、极电光能等公司有GW级别招标预期，钙钛矿在使用寿命方面有显著优势。
• 风险提示：原材料价格波动、设备订单不及预期、需求不及预期等。

房地产行业

• 复苏前景：一二线城市销售回暖，可支撑全国销售面积同比持平。
• “稳支柱”目标：依赖一二线城市带动，未来需提升三、四线城市购房意愿。
• 市场表现：3月新房成交降幅收窄，二手房成交回暖，但整体市场仍面临不确定性。
• 投资建议：关注信用修复、格局优化及销售复苏方向，推荐新城控股、金地集团、保利发展、招商蛇口等。
• 风险提示：政策推进不确定性、信用修复不及预期、宏观环境变化、测算主观性等。

金融与基金研究

• ETF资金流向：科技、医药、商品期货为净流入较多的板块，A股宽基、周期、消费为净流出较多的板块。
• 北向资金流向：机械、建筑、消费者服务为净流入较多的行业，银行、非银行金融、有色金属为净流出较多的行业。
• 权益类基金增量：电力设备及新能源、计算机、医药等行业预计迎来较大增量资金。
• 股票回购：基础化工、汽车、医药为实施金额较多的行业，预计机械、基础化工、医药为后续回购重点。
• FOF组合表现：三月效应显著，组合收益表现优于基准，建议关注规模低估与多因子模型策略。

重点推荐标的

重点报告摘要

东方甄选（01797）

• 运营优化：GMV阶段性波谷，但未来增长潜力大。
• 主播扩张：主播团队稳步扩大，人才激励充分，预计FY23-24年收入分别为42亿、67亿人民币，净利润分别为12亿、17亿人民币。
• 投资建议：维持“买入”评级，关注品牌价值和差异化运营能力。

喜临门（603008）

• 经销商增持：0.8-1.2亿元，彰显对公司未来发展的信心。
• 产品结构优化：高附加值产品销量占比提升，预计22-24年归母净利润分别为6.0、7.6、9.7亿元。
• 产能扩张：河南工厂二期项目将于2023年11月竣工，2024年3月投产。
• 投资建议：维持“买入”评级，关注线上线下渠道拓展和高附加值产品布局。

百川畅银（300614）

• 募投项目：募资4.2亿元，用于沼气综合利用、移动储能供热及补充流动资金。
• 业务拓展：加码沼气发电，布局移动储能供热，提升盈利空间。
• 投资建议：维持“增持”评级，关注碳交易业务与新技术应用。

精工钢构（600496）

• BIPV突破：与敏实集团合作打造分布式光伏项目，装机规模12.5MW。
• 渠道优势：引入第三方电站投资者，打通产业链资金端和资产端。
• 在手资源：潜在装机容量达1.2GW，具备较大市场潜力。
• 投资建议：维持“买入”评级，关注BIPV业务对钢结构主业的带动作用。

风险提示汇总

市场数据概览

投资策略与市场趋势

• 核心变量：今年A股核心变量为基本面，而非政策面，中期震荡上行行情预计持续。
• 投资主线：关注自主安全、新能源、科技创新等成长方向。
• 市场风格：确定性成长股与低估蓝筹股有望占优，短期到二季度需把握节奏。
• FOF组合：三月效应显著，建议关注规模低估与多因子模型策略。

研究团队信息

• 策略研究团队：刘晨明、许向真、余可骋、崔杨杨、赵阳、逸昕、李如娟、吴黎艳
• 传媒互联网研究团队：朱骏楠、张爽、苏燕妮
• 电力设备新能源研究团队：孙潇雅、朱光硕、王彬宇、高鑫
• 电子元器件研究团队：潘暕、俞文静、骆奕扬、程如莹、许俊峰
• 房地产研究团队：刘清海、胡孝宇
• 非金属类建材研究团队：武慧东、林晓龙
• 非银行金融研究团队：周颖婕、胡江、吴浩东
• 固定收益研究团队：孙彬彬、廖翊杰、朱宸翰、隋修平、孟万林
• 海外研究团队：孔蓉、曹睿、王梦恺、杨雨辰、李泽宇
• 宏观经济研究团队：宋雪涛、张伟、孙永乐、向静姝、郭微微、林彦
• 环保公用研究团队：郭丽丽、裴振华、胡冰清、赵阳
• 基础化工研究团队：唐婕、张峰、郭建奇、王兴佳
• 机械研究团队：朱晔、张钰莹
• 计算机研究团队：缪欣君、陈涵泊、张若凡
• 家电研究团队：孙谦、宗艳、赵嘉宁
• 建筑工程研究团队：鲍荣富、朱晓辰、王雯、王涛、熊可为、吴红艳
• 交通运输研究团队：陈金海、徐君
• 金融工程研究团队：吴先兴、祗飞跃、王喆、姚远超、何青青、韩乾
• 金属与材料研究团队：孙亮、王小芃、项祈瑞、曾先毅
• 军工研究团队：李鲁靖、刘明洋、张明磊
• 分析师声明：所有观点反映分析师个人看法，不构成投资建议，不承担法律责任。

总结

本次晨会集萃全面覆盖了计算机、机械设备、房地产等重点行业的分析与展望，强调数字经济、信创、BIPV、半导体设备、工业检测、光伏钙钛矿等领域的增长潜力。同时，对市场流动性、ETF资金流向、北向资金、基金配置等市场因素进行了深入分析，提出了多维度投资策略。整体市场环境呈现结构性复苏，建议投资者关注基本面改善、政策支持、技术突破等方向，把握行业与个股的机遇。