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股指集体上行，TMT板块领涨总结

核心内容

近期A股市场整体呈现上行趋势，股指期货市场也同步回暖，市场情绪有所改善。国内一季度经济数据表现良好，超出市场预期，推动股市走强。同时，地缘政治风险有所缓和，进一步提升了市场风险偏好。TMT（科技、媒体、通信）板块成为领涨力量，显示出市场对成长型资产的偏好。

主要观点

1. 经济数据积极

   • 一季度GDP增长5%，较上年四季度加快0.5个百分点，经济实现“开门红”。
   • 3月份规模以上工业增加值同比增长5.7%，社会消费品零售总额增长1.7%。
   • 固定资产投资增长1.7%，但房地产开发投资下滑11.2%，显示经济内部分化。

2. 市场走势

   • A股三大指数单边上行，上证指数上涨0.7%，创业板指上涨3.17%。
   • 行业方面，通信、有色金属、传媒、电力设备、计算机等行业涨幅居前，石油石化、银行、医药生物行业小幅下跌。
   • 市场成交额约为2.3万亿元，显示市场活跃度较高。

3. 海外动态

   • 美国初请失业金人数减少至20.7万人，低于预期，但3月工业产出环比下降0.5%，低于预期。
   • 美国三大股指小幅上涨，纳指上涨0.36%，续创历史新高。

4. 股指期货市场

   • 股指期货当月合约基差趋于收敛，成交量和持仓量同步增加。
   • 各股指期货合约的基差和跨期价差均有所变化，需关注市场结构和资金流向。

5. 策略建议

   • 地缘风险缓和推动全球风险资产回暖，但需警惕其反复可能。
   • 国内经济数据良好，但政策落地和增长节奏仍有不确定性。
   • 市场需关注沪指逼近4100点的压力测试，以及量价配合情况。

关键信息

国内经济数据

• 一季度GDP：33.42万亿元，同比增长5%。
• 3月工业增加值：同比增长5.7%。
• 社会消费品零售总额：增长1.7%。
• 固定资产投资：同比增长1.7%。
• 房地产开发投资：下滑11.2%。

A股市场表现

• 上证指数：收于4055.55点，上涨0.7%。
• 深证成指：上涨2.05%。
• 创业板指：上涨3.17%。
• 沪深300指数：上涨1.10%。
• 上证50指数：上涨0.19%。
• 中证500指数：上涨1.69%。
• 中证1000指数：上涨1.56%。
• 成交额：约2.3万亿元。

股指期货市场

• 各合约成交量和持仓量均增加，显示市场活跃。
• 基差方面，IF、IH、IC、IM合约的基差均呈负值，但有所收敛。
• 跨期价差方面，次月-当月、下季-当月、隔季-当月等价差均有所波动，需关注市场结构变化。

风险提示

• 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指存在下行风险。

图表概览

宏观经济图表

• 图1：美元指数与A股走势
• 图2：美国国债收益率与A股走势
• 图3：人民币汇率与A股走势
• 图4：美国国债收益率与A股风格走势

现货市场跟踪图表

• 表1：国内主要股票指数日度表现
• 图5：沪深两市成交金额
• 图6：融资余额

股指期货跟踪图表

• 表2：股指期货持仓量和成交量
• 图7-图10：各股指期货合约持仓量
• 图11-图14：各股指期货合约最新持仓占比
• 图15-图18：外资各股指期货合约净持仓数量
• 表3：股指期货基差（期货-现货）
• 图19-图22：各股指期货合约基差
• 表4：股指期货跨期价差
• 图23-图26：各股指期货合约跨期价差

本期分析研究员

• 蔡劭立
  从业资格号：F3063489
  投资咨询号：Z0014617

• 高聪
  从业资格号：F3063338
  投资咨询号：Z0016648

• 汪雅航
  从业资格号：F03099648
  投资咨询号：Z0019185

联系人

• 朱思谋
  从业资格号：F03142856

• 朱风芹
  从业资格号：F03147242

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

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