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沪铜早报-2026年4月17日总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部祝森林发布，主要分析当日铜市场的走势及影响因素。报告指出，铜市场在基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面呈现偏多态势，但同时存在一定的利空因素，需关注地缘政治风险和全球经济状况。

主要观点

• 基本面：供应端出现扰动，冶炼企业有减产迹象，废铜政策有所放松，3月制造业PMI为50.4%，显示制造业景气水平回升，整体偏多。
• 基差：现货价格为102345，基差为-335，表明现货贴水期货，中性。
• 库存：4月16日铜库存减少925吨至401700吨，上期所铜库存较上周减少34604吨至266484吨，库存下降偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，显示技术面偏多。
• 主力持仓：主力净持仓由空转多，表明市场多头情绪增强，偏多。
• 预期：地缘政治扰动持续，特别是印尼Grasberg Block Cave矿事件的发酵，铜价再次创历史新高，目前调整后企稳反弹，需关注中东局势变化。

关键信息

利多因素

• 俄乌、伊美以地缘政治扰动。
• 矿端增产缓慢，自由港印尼矿区减产事件。

利空因素

• 美国全面关税政策反复。
• 全球经济不乐观，高铜价可能压制下游消费。
• 美联储降息进程放缓。

逻辑分析

• 中东事件与矿端紧张是当前市场的主要逻辑支撑。

风险提示

• 自然灾害风险可能对供应造成额外影响。

每日汇总

期现价差与库存情况

• 期现价差：图表显示期现价差变化，具体趋势需参考图像。
• LME库存：图表显示LME库存变化，整体低位回升。
• SHFE库存：图表显示SHFE库存变化，库存下降明显。
• 保税区库存：低位回升，显示市场供需变化。
• 加工费：加工费回落，可能反映供应紧张或成本上升。
• CFTC持仓：图表显示CFTC持仓变化，具体趋势需参考图像。

供需平衡分析

• 2025年：供需平衡为+26万吨，显示紧平衡状态。
• 2026年：预计小幅短缺，市场或面临供应压力。

免责声明

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