20210908-安信证券-电力及公用事业行业快报_首批绿电交易开市_促进新能源运营收益提升_现金流改善_3页_497kb

绿电交易市场启动总结

核心内容

2021年9月7日，中国正式启动了绿色电力交易市场，首批绿电交易达成79.35亿千瓦时，成交价格较当地电力中长期交易价格提升了0.03-0.05元/千瓦时，显示出显著的溢价效应。这一事件标志着中国在推动可再生能源发展方面迈出了重要一步。

主要观点

• 绿电交易机制市场化：交易价格由发电企业与用户双边协商或集中撮合形成，完全市场化，附加收益归发电企业所有，增强了新能源项目的经济性。
• 提升新能源运营收益：对于平价风电、光伏项目，绿电交易机制可带来额外收益；对于有存量补贴的项目，附加收益可用于抵消政府补贴，改善现金流。
• 与碳交易市场联动：在碳市场环境下，控排企业对绿电的需求增强，绿电交易市场为他们提供了降低碳排放成本的途径，进一步推动新能源电力的溢价效益。
• 促进新能源发展：绿电交易的启动有助于推动新能源项目的发展，特别是在风电、光伏领域，未来有望纳入水电等其他可再生能源，拓宽市场覆盖面。

关键信息

• 首批交易电量：79.35亿千瓦时
• 交易价格提升：0.03-0.05元/千瓦时
• 参与主体：以风电和光伏为主，未来将扩展至水电
• 投资建议：
  • 重点推荐：火电转型新能源的标的【华能国际A+H】【福能股份】
  • 建议关注：纯新能源运营标的【龙源电力H】【节能风电】【中闽能源】
  • 关注水电龙头：【长江电力】，因绿电交易未来可能纳入水电
• 投资评级：领先大市-A，维持评级
• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数
• 风险提示：
  • 政策力度不及预期
  • 新能源装机增速不及预期
  • 市场竞争加剧

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