20170204-中泰证券-通信行业周报：工信部发布2016年通信运营业统计公报，运营商体系建议关注光模块_28页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告为2017年2月4日发布的中泰证券通信行业研究报告，涵盖了2016年通信运营业统计公报解读、重点公司业绩分析、市场回顾、投资建议及行业动态等内容。报告指出，通信行业在2016年保持了业务量的高速增长，但收入增速有所回升，主要得益于数据流量业务的快速发展。同时，4G和光纤接入建设已进入平稳期，行业投资重心逐渐向跨界经营领域转移。报告重点推荐了光通信板块的光迅科技和博创科技，以及梅安森的“物联网+X”战略带来的业绩反转机会。

主要观点

1. 通信行业增长趋势

• 电信业务总量：2016年电信业务总量达35948亿元，同比增长54.2%，主要受益于移动互联网和视频业务的普及。
• 电信业务收入：2016年电信业务收入完成11893亿元，同比增长5.6%，较2015年回升7.6个百分点。
• 非话音业务占比：非话音业务收入占比从69.5%提升至75.0%，移动数据及互联网业务收入占比从26.9%提升至36.4%。
• 4G用户增长：4G用户全年新增3.4亿户，总数达7.7亿户，渗透率58.2%，增速放缓，预计2017年流量增长仍是主要驱动力。

2. 固定资产投资趋势

• 行业投资：2016年通信行业固定资产投资完成4350亿元，同比下降4.17%。预计2017年投资将继续下降5%~10%，主要受4G和光纤接入增速放缓影响。

3. 光通信板块发展

• 光通信带动效应：流量的持续增长对光通信板块具有显著带动作用，建议关注光迅科技、博创科技等公司。
• 光缆建设：2016年全国新建光缆线路554万公里，光缆线路总长度3041万公里，同比增长22.3%。

4. 梅安森业绩拐点

• 转型战略：梅安森近年来专注于“物联网+X”领域，2017年一季度实现扭亏为盈，标志着公司进入业绩兑现期。
• 智慧城市项目：公司在智慧城市、地下管廊监控、智慧农业等领域取得突破，未来有望带动业绩增长。
• 环保业务布局：公司通过对外投资、设立基金等方式进军乡镇污水处理及城市环保监测市场，预计环保业务将对公司业绩产生积极影响。

5. 行业动态与运营商进展

• 中国电信NB-IoT进展：中国电信全球率先发布NB-IoT设备V1.0版本，并启动七省12城的大规模外场试验，推动NB-IoT网络建设。
• IPTV用户增长：截至2016年底，IPTV用户达8673万户，三大运营商在IPTV业务上取得显著进展。
• 5G准备：Verizon投资175亿美元用于4G网络建设和5G准备，华为与俄罗斯温佩尔电信公司合作推进5G技术研究。

关键信息汇总

重点公司数据

2016年通信行业数据

• 电信业务收入：11893亿元，同比增长5.6%。
• 电信业务总量：35948亿元，同比增长54.2%。
• 非话音业务收入占比：从69.5%提升至75.0%。
• 移动数据及互联网业务收入占比：从26.9%提升至36.4%。
• 光纤接入用户占比：占宽带用户总数的76.6%，较上年提升19.5个百分点。
• 8M以上宽带用户占比：91.0%，20M以上宽带用户占比77.8%。

市场回顾

• 板块表现：上周通信板块上涨1.04%，电子上涨0.80%，传媒上涨0.02%，计算机下跌0.08%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：北斗星通（11.26%）、中际装备（8.71%）、佳创视讯（7.76%）、邦讯技术（7.29%）、优博讯（4.96%）。
  • 跌幅前五：高新兴（-21.91%）、光环新网（-6.18%）、超讯通信（-4.64%）、二六三（-4.03%）、烽火通信（-3.68%）。

投资建议

• 推荐公司：光迅科技、博创科技。
• 重点推荐：梅安森，其“物联网+X”战略进入兑现期，2017年有望实现业绩反转。
• 投资趋势：通信行业投资重心转向跨界经营领域，如物联网、云计算、专网通信等。

风险提示

• 流量增长放缓：视频等应用可能带动流量增长速度放缓，影响行业收入。
• 运营商业绩承压：随着4G和光纤接入增速放缓，运营商业绩面临一定压力。

附表信息

重点公司一周涨跌幅

• 光迅科技：涨幅4.96%，总市值84.79亿元。
• 中际装备：涨幅8.71%，总市值49.90亿元。
• 佳创视讯：涨幅7.76%，总市值45.32亿元。
• 邦讯技术：涨幅7.29%，总市值49.93亿元。
• 优博讯：涨幅4.96%，总市值84.79亿元。

本周大宗交易情况

• 高新兴：折价率-1.55%，成交量30万股。
• 邦讯技术：折价率-0.33%，成交量71.70万股。
• 中天科技：折价率-5.80%，成交量500万股。
• 大富科技：折价率-5.55%，成交量18万股。
• 中天科技：折价率-4.93%，成交量500万股。

本周解禁信息

• 光迅科技：解禁数量204.77万股，占总股本0.98%。
• 创意信息：解禁数量2,914.68万股，占总股本11.09%。
• 光环新网：解禁数量28,135.31万股，占总股本38.91%。
• 广东榕泰：解禁数量2,535.54万股，占总股本3.59%。
• 初灵信息：解禁数量270.65万股，占总股本1.18%。
• 富春通信：解禁数量765万股，占总股本2.01%。
• 鹏博士：解禁数量281.58万股，占总股本0.20%。
• 新易盛：解禁数量2,352.75万股，占总股本30.32%。
• 亨通光电：解禁数量9,000万股，占总股本7.25%。
• 凯乐科技：解禁数量684.20万股，占总股本1.03%。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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