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日本市场月报（2024年12月）

股市表现

2024年12月日本股市震荡上涨，日经指数单月累计上涨44%。2024全年日经225指数累计上涨约192%，远超彭博EPS一致预期和动态PE涨幅。然而，12月外资净流出715亿美元，延续全年外资累计净流入16亿美元的局面。

汇率走势

美元持续走强影响12月日元继续贬值。日元兑美元汇率触及158附近。日本央行行长植田和男在会议后的发言偏鸽，认为需更多数据支撑加息决策，加剧日元贬值压力。

债务市场

日本10年期国债利率在美债利率走高与日本央行鸽派立场之间维持窄幅震荡。11月日本通胀显著反弹，核心CPI同比达27%，核心核心CPI同比达24%。

板块表现

12月TOPIX指数上涨39%，运输设备板块因日元贬值表现最佳，上涨185%。半导体设备及材料企业在美国科技股带动下表现亮眼。此外，日本放宽中国公民赴日签证政策带动境内消费板块受关注，共同助推股市普涨。

风险提示

市场面临的地缘政治风险、汇率风险以及流动性风险依然存在。

分析师：陈睿彬
证券研究报告·海外策略·日本市场
东吴证券（香港） 2025年1月8日