20231218-东吴证券国际经纪-日本市场月报_日债利率大幅回调_日经指数创新高_8页_732kb

日本市场月报202311分析总结

• 日本10年国债利率在11月份从0.95%大幅回调至0.7%，主要由美债利率快速下行推动。美国10年国债利率从5%降至4.3%，受FOMC暂停加息和经济数据疲软等因素影响，导致发达国家国债利率普遍下行。

• 日经225指数在11月上涨85%，创下本轮牛市新高，估值上涨贡献59%，盈利上修为25%。年初至今总涨幅达283%，外资11月净流入6.6亿美元，累计净流入373亿美元，显示外资持续看好市场。

• 汇率方面，美元兑日元小幅回调至147，核心CPI同比增长4%，日本央行上调通胀预期，将2023/2024/2025年核心CPI预测从2.5%/1.9%/1.6%上调至2.8%/2.8%/1.7%。

• 日内利亚表现最好的股票包括Pason以及相关服务公司，半导体和服务行业受益于库存清空和产能利用率正常化；出口导向型企业如电气机械和化学行业受日元贬值提振，业绩上修。问题严重威胁了市场表现。

• 主要风险包括地缘政治动荡、汇率波动和流动性问题。东吴证券建议关注美联储政策和通胀数据。