20241113-东吴证券国际经纪-日本市场月报_日经指数窄幅波动_日元快速贬值_7页_684kb

日本市场10月报告总结

日经指数波动

10月日经指数整体呈现震荡趋势，月初受美国强劲就业数据推动上涨，但随后因中东局势恶化和中国财政预期减弱而遇阻。月中在银行股推动下略有反弹，但随后因众议院选举预期执政党失去多数席位而下挫。月底选举结束后，日元贬值提振企业盈利预期，指数反弹至39,000点上方，当月累计上涨31%。年初至今累计上涨168%。

日元汇率贬值

日元兑美元汇率一度跌破150关口，创8月以来新低。主要原因为新任首相石破茂表达鸽派政策立场，美元因美国就业数据强劲而反弹，加之“特朗普交易”升温，使日元持续贬值。

国债利率上涨

10月日本10年期国债利率受美债利率上行影响反弹，至0.95%后维持窄幅波动。9月日本核心CPI同比数据有所下行。

板块表现分化

10月表现最佳的是矿业(上涨71%)和制药(上涨59%)板块，受益于业绩改善和新首相关注内需政策。建筑板块(上涨50%)因财政政策预期改善表现强劲。有色金属板块则因金属价格疲软下跌22%。外资10月净流入1661亿美元，扭转近几个月的流出趋势。

风险提示

报告提示的主要风险包括：地缘政治风险、汇率大幅波动可能导致的流动性风险、核心CPI下行可能带来的经济放缓预期等。

本报告由东吴证券(香港)发布，提供投资评级和分析师声明，但不构成任何投资建议。