20241217-东吴证券国际经纪-日本市场月报_日经指数小幅下跌_10年日债利率突破1__7页_633kb

日本市场月报202411显示，11月份日本股市经历震荡，整体表现受外部不确定性影响。月初，美国大选尘埃落定和特朗普交易提振美股，日本股市跟随上涨，金融板块领涨，但随后美联储降息预期减弱和投资者对中国经济信心下滑，抑制了指数涨幅。月底，乌克兰局势恶化和更严格关税政策对日本市场造成压力，日经指数11月累计下跌22%，年初到11月底累计上涨约142%。外资11月净流出275亿美元，重申2024年外资累计净流入877亿美元。

日元汇率在11月波动，月初受美联储降息预期减弱，美日汇率上升；11月下旬降息预期复强，美元走弱，日元/美元从156高位回落。月底日本央行行长植田和男表示通胀趋势支持加息临近，推升日元升值。

日本10年期国债利率11月初突破1%，得益于美债利率上扬，但后因美联储降息预期增强，利率回落至108%以下。10月核心CPI同比23%，通胀压力逐步缓解。

板块方面，TOPIX指数11月下跌6%，证券板块因利率上升涨幅最高，达92%；运输设备、仓储等受益于信息技术投资而领先；建筑和制药板块跌幅较大。同时，AI相关企业业绩超预期，但非AI电子企业复苏慢于预期，精密仪器表现疲软。

报告风险提示包括地缘政治、汇率和流动性风险，并提供股票推荐（青山商事等）和分析师视角，强调市场波动性和外部因素不确定性。