20260120-国金期货-沪铅期货日报_3页_590kb

沪铅期货日报总结

1. 期货市场概况

2026年1月20日，上海期货交易所铅期货主力合约（PB.SHF）表现如下：

• 开盘价：1.725万元/吨
• 收盘价：1.7225万元/吨
• 跌幅：0.2%
• 最高价：1.7275万元/吨
• 最低价：1.718万元/吨

整体市场呈现震荡调整态势，价格波动区间较窄。

• 成交量：36,736手，较前一交易日（70,963手）明显萎缩，显示市场交投活跃度下降。
• 持仓量：74,190手，与前一交易日持平，表明多空双方暂无明显倾向，市场情绪趋于谨慎。

2. 现货市场与基差分析

• 现货价格：1.7150万元/吨
• 期货收盘价：1.7225万元/吨
• 基差：75元/吨（期货价格 - 现货价格），呈现期货升水格局。

当前基差水平处于合理区间，反映出期货市场对铅价短期走势的预期略高于现货市场。升水状态可能源于市场对供应端扰动或需求回暖的预期，但升水幅度较小，表明市场对铅价的分歧不大。

3. 市场动态分析

受以下因素影响，铅价表现相对稳定：

• 宏观环境：2026年全球流动性边际宽松，经济温和修复，为铅价提供一定支撑。
• 新能源产业需求：能源转型推动了新能源汽车、光伏等产业对铅的需求，对铅价形成长期支撑。
• 短期表现：尽管宏观环境和新能源需求对铅价有利，但短期铅价表现弱于铜、黄金等品种，主要由于铅基本面偏弱，市场焦点暂时转移至其他金属。

4. 行情展望

短期内，沪铅期货市场可能延续震荡整理态势，原因包括：

• 技术面：近期价格处于区间震荡，1月20日收盘价接近区间下沿。
• 市场情绪：成交量萎缩表明市场观望情绪浓厚，投资者对后续走势持谨慎态度。
• 板块情绪：在铜、黄金等品种强势带动下，基本金属板块整体情绪偏暖，沪铅亦受益于宏观乐观预期。

风险要点提示

1. 宏观流动性政策变化超预期：若政策出现收紧或宽松不及预期，可能对铅价产生显著影响。
2. 新能源产业需求不及预期：若新能源相关产业增长放缓，可能削弱铅的长期需求支撑。
3. 全球铅矿供应端扰动：铅矿供应不稳定可能对铅价造成短期压力。

5. 风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经许可不得修改、复制或发布。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整之处。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
• 本公司不对投资者因使用本报告内容而产生的损失承担任何责任。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎。

总结：2026年1月20日，沪铅期货市场整体震荡，价格波动较小，成交量萎缩，持仓量稳定，显示市场情绪谨慎。现货市场呈现期货升水，反映短期预期略强于现货。全球流动性宽松和新能源产业需求对铅价形成支撑，但短期表现弱于其他金属。未来沪铅或延续震荡走势，需关注宏观政策、新能源需求及铅矿供应变化等风险因素。